竣邦國際 (4442) 2026Q2 法說會簡報
Company Overview
[公司基本資料 (Slide 5)]
- 公司名稱: 英屬開曼群島商竣邦國際股份有限公司 (J&B International Inc.)
- 股票代號: 4442
- J&B 成立日期: 2021年7月27日
- 實際營運主體: 1999年開始營運，深耕機能性紡織領域。
- 實收資本額: 新台幣 328,561 仟元 (截至2026年8月31日)
- 經營理念: 持續創新與追求卓越，創造無限可能；堅持永續經營與環境社會共榮發展。
- 願景: 成為全球最有影響力的紡織企業。
- 核心價值觀: 自省 | 創新 | 團隊至上 | 當責 | 追求卓越 | 誠信。
[集團布局 (Slide 6)] 竣邦集團以台灣為總部，整合兩岸與越南三大區域的核心功能，構建完整的全球供應鏈體系。
- TW 台灣總部:
- 全球品牌接單中心
- 研發設計中心
- CN 大陸據點:
- 供應鏈生產管理中心
- 產品開發中心
- VN 越南竣邦:
- 供應鏈生產管理中心
- 自有生產基地
- 越南本地銷售中心
- VN 越南織染廠:
- 織布、染整、後加工(印花、貼膜、打孔)一貫廠。
- 預計於2027上半年建置完成。
[產業地位 (Slide 12)]
- 機能性紡織業: 大廠與代工廠的專業分工。
- 纖維及紗線: 資本密集度較上游低，但是台灣紡織業產值及出口值的主力來源。以大企業為主 (如:台塑集團、遠東集團、新光集團等)。
- 織布→染整→後加工: 大型布廠(儒鴻、遠東等)與數百家代工廠合作(外發)，以專業分工形式提供特定產品。
- 成衣: 低資本密集度、高人力密集度。海外生產為主。
[商業模式 (Slide 13)]
- 國際品牌 (NIKE, CANADA GOOSE, HH, BURTONG 等):
- 進行研發與產品開發。
- 指定下單竣邦。
- J&B Int'l (研發-設計-開發-品管):
- 依品牌指定進行生產。
- 交貨給成衣廠。
- 供應鏈 (織、染、加工、成品檢驗):
- 執行織造 (由J&B品管)。
- 執行染整 (由J&B品管)。
- 執行加工 (由J&B品管)。
- 成品檢驗。
- 成衣廠: 接收J&B的產品。
[競爭優勢 (Slide 14)] 在這個快速變化、極致個人風格崛起的時代，竣邦能持續引領市場與穩健成長，關鍵在於以下三大核心競爭優勢的深度整合：
- 掌握趨勢/客戶需求 × 研發設計 × 供應鏈管理
- 迅速反應市場提供 最佳解決方案
- 優異的服務能力
Financial Highlights
[2026年Q2損益表 (新台幣仟元) (Slide 21)]
| 項目 | 2026 Q2 | 佔比 | 2025 Q2 | 佔比 | 年增率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 572,720 | 100% | 450,935 | 100% | 27% |
| 銷貨成本 | 413,965 | 72% | 332,309 | 74% | |
| 營業毛利 | 158,755 | 28% | 118,626 | 26% | 34% |
| 營業費用 | 87,539 | 16% | 65,388 | 14% | |
| 營業淨利 | 71,216 | 12% | 53,238 | 12% | 34% |
| 業外收支 | (159) | 0% | (7,633) | -2% | |
| 稅前淨利 | 71,057 | 12% | 45,605 | 10% | 56% |
| 所得稅費 | 18,792 | 3% | 6,275 | 1% | |
| 稅後淨利 | 52,265 | 9% | 39,330 | 9% | 33% |
| EPS(新台幣元) | 1.62 | 1.41 | 15% | ||
| 加權平均流通在外股數 | 32,297 | 27,839 | 16% |
[2026年H1損益表 (新台幣仟元) (Slide 22)]
| 項目 | 2026 H1 | 佔比 | 2025 H1 | 佔比 | 年增率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 1,009,856 | 100% | 861,424 | 100% | 17% |
| 銷貨成本 | 732,403 | 73% | 623,307 | 72% | |
| 營業毛利 | 277,453 | 27% | 238,117 | 28% | 17% |
| 營業費用 | 162,824 | 16% | 138,507 | 16% | |
| 營業淨利 | 114,629 | 11% | 99,610 | 12% | 15% |
| 業外收支 | 4,957 | 1% | (840) | 0% | |
| 稅前淨利 | 119,586 | 12% | 98,770 | 12% | 21% |
| 所得稅費 | 30,135 | 3% | 15,244 | 2% | |
| 稅後淨利 | 89,451 | 9% | 83,526 | 10% | 7% |
| EPS(新台幣元) | 2.80 | 3.00 | -7% | ||
| 加權平均流通在外股數 | 31,993 | 27,839 | 15% |
[資產負債表 (新台幣百萬元) (Slide 23)]
| 項目 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 H1 |
|---|---|---|---|---|
| 流動資產 | 645 | 756 | 1,032 | 1,167 |
| 總資產 | 810 | 919 | 1,313 | 1,458 |
| 現金 | 330 | 472 | 671 | 759 |
| 應收票據及應收帳款 | 151 | 142 | 207 | 210 |
| 存貨 | 114 | 65 | 93 | 113 |
| 固定資產 | 122 | 121 | 116 | 120 |
| 總負債 | 294 | 321 | 474 | 551 |
| 借款 | 39 | 3 | 0 | 0 |
| 應付票據和應付帳款 | 163 | 208 | 217 | 237 |
| 股東權益總額 | 516 | 599 | 839 | 868 |
| 普通股股本 | 275 | 277 | 314 | 323 |
[關鍵財務指標 (Slide 23)]
| 項目 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 H1 |
|---|---|---|---|---|
| 負債佔資產比例 | 36.27% | 34.88% | 36.13% | 37.81% |
| 每股淨值 | 18.75 | 21.65 | 26.69 | 26.85 |
| 應收帳款週轉天數 | 64.22 | 42.43 | 38.95 | 37.62 |
| 存貨週轉天數 | 52.11 | 34.28 | 23.96 | 25.64 |
| 應付帳款週轉天數 | 78.57 | 70.99 | 64.44 | 56.56 |
| 股東權益報酬率(%)* | 6.67 | 15.75 | 21.10 | 20.96 |
| *股東權益報酬率:母公司淨利/平均普通股股東權益 |
Recent Performance and Results
[應用領域 (單位:新台幣/千元) (Slide 18)]
| 項目 | 2024年 H1 | 2025年 H1 | 2026年 H1 | 2026年增率 |
|---|---|---|---|---|
| 運動 | 339,684 | 442,748 | 527,691 | +19.2% |
| 戶外 | 79,742 | 205,762 | 243,801 | +18.5% |
| 滑雪衝浪 | 140,021 | 135,313 | 136,841 | +1.1% |
| 其他 | 59,960 | 77,601 | 101,523 | +30.8% |
| 合計 | 619,407 | 861,424 | 1,009,856 | +17.2% |
[毛利率 (Slide 18)]
- 2024 H1: 25.0%
- 2025 H1: 27.6%
- 2026 H1: 27.5%
[客戶結構分散化 (新台幣百萬元) (Slide 19)] 以各年前八個月同期比較:主要品牌數持續增加，重點發展客戶營收兩年成長 2.7 倍。
- 主要品牌數 (營收 > 5,000 萬元 / 營收 > 1億元):
- 2024年1-8月: 3家 (營收 > 5,000 萬元), 1家 (營收 > 1億元)
- 2025年1-8月: 4家 (營收 > 5,000 萬元), 2家 (營收 > 1億元)
- 2026年1-8月: 6家 (營收 > 5,000 萬元), 3家 (營收 > 1億元)
- 2026年1-8月已有3家突破1億元、6家超過5,000萬元。
- 重點發展「新」客戶營收 (4家合計):
- 22024年1-8月: 95 百萬元 (佔營收12.9%)
- 2025年1-8月: 155 百萬元 (佔營收15.0%)
- 2026年1-8月: 257 百萬元 (佔營收18.8%)
- 同期集團營收增加6.3億元，其中1.6億元來自這四家。
[產品單價分布 (單位:USD) (Slide 20)]
- 2023年度:
- <1.00: 13.00%
- 1.00~2.00: 24.90%
- 2.00~3.00: 9.00%
- 3.00~5.00: 42.00%
-
5.00: 10.00%
- 2024年度:
- <1.00: 14.50%
- 1.00~2.00: 14.00%
- 2.00~3.00: 10.00%
- 3.00~5.00: 39.00%
-
5.00: 21.50%
- 2025年度:
- <1.00: 7.00%
- 1.00~2.00: 21.00%
- 2.00~3.00: 11.00%
- 3.00~5.00: 46.00%
-
5.00: 15.00%
- 2026年H1:
- <1.00: 10.00%
- 1.00~2.00: 15.00%
- 2.00~3.00: 12.00%
- 3.00~5.00: 40.00%
-
5.00: 22.00%
[上櫃以來成長軌跡 (2023年11月29日上櫃) (Slide 24)]
- 營收兩年成長 48%:
- 營業收入 2023-2025: +48.0% (CAGR 21.7%)
- 11.29億元 → 16.71億元
- 營業收入與毛利率:
- 2023: 1,129 百萬元, 毛利率 22.7%
- 2024: 1,289 百萬元, 毛利率 26.1%
- 2025: 1,671 百萬元, 毛利率 28.0%
- 2026 H1: 1,010 百萬元, 毛利率 27.5%
- 毛利率提升 5.3個百分點:
- 營業毛利率 2023-2025: +5.3pp (22.7% → 28.0%)
- 每股盈餘成長 4倍:
- 基本每股盈餘 2023-2025: 4.0 倍 (CAGR 100.6%)
- 1.30元 → 5.23元
- 基本每股盈餘:
- 2023: 1.30 元
- 2024: 3.19 元 (+145%)
- 2025: 5.23 元 (+64%)
- 2026 H1: 2.80 元
- 獲利成長為何快於營收:
- 獲利結構改善:營業毛利率由22.7%提升至28.0% (+5.3pp)，營業費用率由 19.0% 降至 16.9%。
- 規模效益顯現:營業淨利率由3.8%提升至11.1%，基本每股盈餘由1.3元增為5.23元。
- 2026 上半年營收10.10億元(年增17.2%)已達2025全年60%；第二季單季每股盈餘 1.62 元為上櫃以來新高。
Business Segments
[產品領域發展歷程 (Slide 7)] 自1999年以機能面料起家，竣邦歷經逾25年的深耕，成功跨越多元應用領域，成為世界各大品牌穩定堅強的後盾。
- 1999 (J&B): 機能面料起家
- 2004-2005: BURTONG (SKI/SNOWBOARD滑雪/單板滑雪)
- 2012-2013: BILLABONG, QUIKSILVER集團 (SURFING衝浪)
- 2020: CANADA GOOSE (OUTDOOR戶外)
- CURRENT:
- ARITZIA, CHAMPION (CASUAL休閒)
- NIKE, VUORI, UNDER ARMOUR (SPORTS運動)
- TUMI, HH work wear, carhartt (WORKWEAR/EQUIPMENT工裝與裝備)
- 成功擴跨各領域，成為世界各大品牌穩定堅強的後盾。
[產品應用領域 (Slide 10)]
- OUTDOOR 戶外
- SNOWBOARD 滑雪
- SPORTS 運動
- YOGA 瑜伽
- SURFING 衝浪
- WORKWEAR 工裝
- ATHLEISURE 運動休閒
- EQUIPMENT 裝備
Products & Technologies
[數位化產品解決方案 (Slide 15)] → 提升產品開發效率並強化客戶服務競爭力
- 即時布料資料庫與樣品比對
- 3D 模擬服裝設計，加速產品提案
- 減少樣布物流時間，提升開發效率
- 雲端選布平台，優化客戶決策流程
- 數位布料圖書館 (NunoX / J&B)
[數位化產品解決方案 - NunoX (Slide 16)]
- 網址: https://www.jb-group.com.tw/digitalfabriclibrary
- 範例產品 (JBTA00662JB-01):
- 品牌: J&B
- 系列: N/A
- 成份: RECYCLED POLYESTER 79.00%, POLYESTER 21.00%
- 重量: 133 gsm
- category: Woven
- Fabric Width(inch): 54.00
- Cuttable Width(inch): 52.00
- Weight(g/y): 167
- Warp Density(inch): 186
- Weft Density(inch): 136
- Fabric Yarn Count: 75D*75D+75D BK
- Finish: P/D+PFC FREE DWR(80/10)
- 顏色分析
[永續產品技術升級 (Slide 29)]
- Textile-to-Textile (T2T):
- 自2019年深耕T2T循環材料，現導入新一代生物酶法再生聚酯，突破複雜廢料回收與再生品質限制，搶占品牌循環材料商機。
- 永續高機能面料:
- 全產品線導入 PFAS Free，確保符合品牌與歐盟強制規範，並同步提升產品價值。
- 單一材質設計切入可回收高值布料:
- 品牌為提升紡織品回收效率，將減少混紡、彈性纖維與複合貼合結構；公司透過假彈結構、同質貼合膜與單一材質布面設計，兼顧可回收性、彈性手感與防護機能，切入可回收高值布料商機。
Clients & Markets
[客戶資源 (Slide 8)] 全球品牌客戶涵蓋運動、戶外、滑雪、衝浪、瑜伽、城市、休閒、醫療和工業服裝與布料市場。
- 主要客戶品牌 (部分): BN3TH, ITOCHU, Fanatics, BURTON, Gordini, THE LEVY GROUP, Aritzia, mont-bell, DESCENTE, OAKLEY, HANES Brands Inc, QUIKSILVER, GAP, TUMI, Mountain Equipment Company, ziener, MARC JACOBS, OBERMEYER, 5.11 TACTICAL SERIES, CANADA GOOSE, GORE-TEX, NOBULL, Marmot, carhartt, NIKE, alo, DAKINE, ATHLETA, ROXY, HH work wear, FJÄLL RAVEN, perlim pinpin, BILLABONG, vuori, UNDER ARMOUR, HELLY HANSEN, ▲Schöffel.
[市場概況 (Slide 27)] 全球運動服飾市場需求穩定擴張，產業成長動能強勁。
- Global Sports Apparel Market Size Forecast (2023-2032):
- 2030年預估 3,000億美元。
- 全球運動服飾市場 2024–2030 CAGR 約6%-8%。
- 趨勢:
- 運動休閒(Athleisure)趨勢持續擴大，機能性服飾滲透日常生活場景。
- 大型國際賽事帶動運動服飾需求。
Outlook & Strategy
[供應鏈管理升級 (Slide 29)]
- 供應鏈競爭力升級:
- 整合台灣、中國跟越南供應商資源，持續提升供應鏈競爭力、交期彈性及打樣與開發專案承接量能同步擴大，快速滿足客戶需求。
- 越南二廠建置，自有產能布局:
- 越南二廠規劃建置織布、染整及後加工一貫產能，2026年7月動土，2027上半年完工、下半年投產，完善越南紡織產業鏈，補足薄布與彈性布 生產能力。
[全球供應鏈趨勢 (Slide 28)]
- 品牌供應商集中化:
- 品牌縮減供應商數量。
- 訂單將集中於具規模與研發能力的核心供應商。
- 供應商生產基地多元化:
- 產能由中國轉移至東南亞。
- 分散地緣政治與關稅風險。
- 竣邦具備「核心供應商+多元區域供貨」雙重優勢，為供應鏈重組主要受惠者。
- Nike 供應鏈案例: 主要供應商占比2014年 34% → 2025年 54% → 核心供應商大者恆大。
- 參考來源:元大投顧。
[2026年下半年營運展望 (Slide 30)]
- 01 | 核心產品線成功突破，帶動營收規模明顯提升:
- 與重點品牌客戶合作持續深化，核心產品導入規模擴大。
- 產品組合由過往高階、量小產品，成功切入訂單規模大、生命週期長的核心產品線。
- 7月營收1.35億元，年增77%；8月2.23億元，年增131%，單月歷史新高，1-8月累計13.69億元，年增32%。
- 02 | 重點發展新客戶開啟第二成長曲線:
- 新客戶合作持續深化，產品開發案件數量穩定成長。
- 重點發展新客戶營收貢獻逐步放大，成為重要成長來源。
- 03 | 跨領域布局收成，強化營收穩定性:
- 工裝、袋材等新應用領域開發成果逐步顯現。
- 新領域產品具生命週期較長，及不同於運動、戶外領域需求週期。
- 客戶與產品組合持續優化，帶動新增營收來源。
- 04 | 越南產能布局深化供應商地位:
- 越南織染二廠2026年7月動土，2027上半年完工，下半年投產。
- 越南產能布局強化供應鏈競爭優勢，已帶動品牌客戶擴大合作訂單增加。
- 已參與部分運動領域客戶2027年度核心產品線，相關訂單自2026年7月起陸續出貨。
Additional Data
[免責聲明 (Slide 2)]
- 本公司簡報及同時發布之相關訊息，含有歷史資訊及管理階層對於未來的業務展望等預測性資訊。
- 本簡報中之未來展望，為本公司截至目前為止對於未來的看法。未來實際所發生的營運結果，可能與這些預測性資訊有所差異，其原因可能來自於各種本公司所不能掌控的風險及不確定因素。
- 本簡報之合併財務數字業經由會計師查核或核閱，所有資訊僅供參考，詳細內容請參閱相關查核(核閱)報告。
- 有關本簡報內容非經本公司書面許可，任何第三者不得任意取用或複製。
[近三年股利政策 (Slide 25)] 連續三年配發率逾六成，現金股利隨獲利同步成長。
- 2025年度每股現金股利: 3.403元 (配發率 65.1%，上櫃以來最高)
- 三年累計配發 (2023-2025): 6.67元 (每股現金股利合計)
- 三年平均配發率: 68.7% (61.5%/77.4%/65.1%，逐年維持六成以上)
| 項目 | 2023年度 | 2024年度 | 2025年度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股盈餘 | 1.30 | 3.19 | 5.23 |
| 每股現金股利 | 0.80 | 2.47 | 3.403 |
| 配發率 | 61.5% | 77.4% | 65.1% |
[股利政策重點 (Slide 25)]
- 每股現金股利由2023年度0.80元提升至2025年度3.403元，三年成長4.3倍，與獲利成長同步。
- 配發率連續三年維持六成以上(61.5%/77.4%/65.1%)，三年累積68.7%。
[聯絡窗口 (Slide 31)]
- 姓名: 張兆民 財務長/發言人
- 電話: (02)8227-2008 Ext.209
- Email: IR@Jb-group.com.tw