騰雲科技服務股份有限公司 (6870) 2026Q3 法說會簡報

Company Overview

2026 法人說明會

• 主題: 從 Solution as a Service 邁向 AI Runtime Infrastructure
• 發行單位: 騰雲科技服務股份有限公司
• 股票代號: 6870 (TPEX)
• 日期: 2026.09.17
• 發言人: 張婷婷 執行副總
• 核心架構: TSpace Runtime, Risk Runtime Infrastructure, Space Intelligence Network

公司簡介 (Page 3)

• 關於騰雲: AI-Optimized Space (AI OS) 智慧場域作業系統供應商
• 成立年份: 2016年 (新北汐止)
• 掛牌日期: 2023.09 (TPEx 上櫃)
• 股票代號: 6870
• 資本額: 2.83 億 新台幣
• 已發行股數: 28.31 M 股
• 員工分布: 5 地 (TW, TH, JP, MY, CN)
• 業務發展:
  • 2016年成立，2023年於台灣櫃買中心掛牌 (6870)。
  • 以軟體整合、AIoT 終端設備與雲端服務為核心，從協助商場、連鎖品牌等大型企業進行數位轉型。
  • 自 2026年起以 TSpace (Tomorrow Space) 為解決方案核心架構，整合 AI、IoT、Cloud、Data 四大科技，導入 AI OS 思維，定義 Physical Space AI Runtime 架構，開始導入商場、酒店、商辦、產業園區等實體場域轉型成為 AI Infrastructure 的提供者。

騰雲集團生態系 (Page 4)

• 騰雲科技 (TURNCLOUD): AI 解決方案整合
• 騰創數析 (TURNDATA): AIoT 解決方案技術執行
• 肖隼行銷 (ACCUCRAZY): 內容科技行銷分析應用
• 騰加數位 (TURNPLUS): AIoT 智慧零售平台
• 主要合作夥伴與客戶 (部分列舉):
  • 雲端/技術: Google Cloud, NVIDIA, Microsoft, Hitachi Solutions
  • 零售/百貨: 新光三越 (SHIN KONG MITSUKOSHI), EON, SOGO, HAYASHI 林百貨, 全國電子, 百貨商場, 品牌零售, 美妝消費, LEECO 禮客OUTLET, DR.WU, GNC, 野獸國
  • 飯店/住宅: 漢神洲際, CHATRIUM HOTELS & RESIDENCES, 飯店商辦住宅
  • 不動產開發: ONE BANGKOK, 三井不動產 (MITSUI FUDOSAN)
  • 交通/航運: THE BANGKOK THONGLOR, WAN HAI, 交通航運
  • 娛樂/餐飲/3C: 秀泰 CINEMAS, foodpanda, 3C 科技
  • 智慧販賣: ingenico
  • 健康管理: TSCIA
  • 智慧防災: M NCDR (行政法人國家災害防救科技中心), CECI
  • 政府治理: TAIPEI, 新北市 (New Taipei City)
  • 其他: I-TEC, VINX

Financial Highlights

2026上半年度經營績效 高軟體屬性結構 (Page 5)

• 獲利率表現:
  • 毛利率: 70% (Gross Margin · 2026H1)
  • 營業利益率: 17% (Operating Margin · 2026H1)
  • 歸屬母公司稅後淨利率: 15% (Net Margin · 2026H1)
• 年增成長動能:
  • 營業收入: +49% YoY
  • 營業利益: +79% YoY
  • 歸屬母公司稅後淨利: +108% YoY

2026 營運動能 (Page 6)

• 2026年8月營收年增: +34.14% (9,507 萬元, 月增 5.25%)
• 2026年1-8月累計年增: +45.11% (累計營收 6.61 億元)
• 2026 H1 EPS 年增率: +107% (EPS 2.54 元)
• 2026年1-8月合併月營收 vs. 2025 同期 (單位: 新台幣萬元):
  • 2025:
    • 1月: 4,115
    • 2月: 4,729
    • 3月: 6,674
    • 4月: 4,734
    • 5月: 5,671
    • 6月: 5,893
    • 7月: 6,651
    • 8月: 7,088
  • 2026:
    • 1月: 5,816
    • 2月: 7,024
    • 3月: 8,172
    • 4月: 8,589
    • 5月: 8,855
    • 6月: 9,108
    • 7月: 9,033
    • 8月: 9,507

股利政策與股東共享成長 (Page 7)

• 2025年盈餘分派: 5.187 元 (合計股利/每股)
  • 現金股息: 3.211 元
  • 盈餘配股: 0.988 元
  • 資本公積配股: 0.988 元
• 盈餘配發率 Payout Ratio:
  • 2023: 72%
  • 2024: 71%
  • 2025: 74%
• 政策原則:
  • 連續三年配發率超過 70%, 回饋股東。
  • 兼顧現金股利、盈餘及資本公積配股。
  • 兼顧股東現金回報與資本擴張能量。

Products & Technologies

TSpace定位: Physical Space AI Infrastructure 的基礎平台 (Page 9)

• 未來市場結構:
  • AI Agent: 讀取空間狀態 · 下達營運指令
  • 實體運行層 (Physical AI Runtime)
  • 空間智慧層 (Space Intelligence)
  • 風險智慧層 (Risk Intelligence)
  • 數位產險層 (Digital P&C Insurance)
• TSpace 貫穿四層: Physical AI Infrastructure × Risk Intelligence × Digital Insurance (多數業者僅切入其中單一層)
• 騰雲橫跨未來高速成長市場:
  • AI Infrastructure
  • Smart Building
  • Digital Twin
  • Space Intelligence
  • InsurTech
  • Risk Analytics
  • TurnCloud TSpace

TSpace 核心架構 Tomorrow Space by TurnCloud (Page 10)

• 核心理念: 過去十年, 企業透過 ERP 管理流程、CRM 管理客戶; 未來十年, 企業將透過 AI OS 管理整個空間。—— 騰雲科技董事長 梁基文
• TSpace AI OS: AI-Optimized Space · Physical Space Runtime
• 四大核心服務:
  • 智慧商務 (Smart Commerce): IoT POS, 客流、商流、金流
  • 智慧場域 (Smart Venue): 人流·能源流·金流、行為流
  • 數位營運 (Digital Operations): TSpace360·數位員工
  • AIoT as a Service (Platform Service): 設備·數據·風險管理
• 應用場域 (Application Spaces):
  • 零售商場
  • 商辦大樓
  • 旅宿酒店
  • 社區住宅
  • 產業園區
  • 健康養生
  • 觀光休閒

TSpace 如何協助場域即時應變 (Page 11)

• 一場演唱會、一場豪雨: TSpace 如何協助場域即時應變
  • 整合、場域理解與任務協作能力整合既有系統與即時訊號，從看懂現場、協調任務到確認結果。
• 流程:
  1. 現場狀況: 演唱會散場, 同時遇上突發豪雨
     • 停車接近滿位
     • 捷運出入口與接送車潮增加
     • 餐飲候位與局部人流壅塞
  2. TSpace 看懂現場: 同時掌握天氣、人流、停車與設備狀
     • 整合活動排程、即時氣象
     • 人流熱點、停車餘位與設備訊號
  3. TSpace 協調處理: 安排處理順序, 分派各項營運任務狀況
     • 更新停車導引與電子看板
     • 發送會員通知
     • 建立保全、清潔與設備調度任務
  4. 確認營運成效: 讓等待時間與壅塞風險下降
     • 追蹤停車等待、壅塞熱點
     • 能源、人力與安全事件
• 結果回寫、持續優化
• 核心理念: Physical AI 不是多裝設備, 而是整合既有系統, 讓場域更快看懂、協調與回應。

同一套 TSpace平台, 可延伸至不同場域 (Page 12)

• 五種代表性應用, 共用同一套資料整合、場域理解與任務協作能力:
  • 人流與交易: 商場/零售/展演, 導流、促銷、顧客服務
  • 商品與物流: 倉儲/冷鏈/物流, 庫存、溫度、配送異常
  • 設備與能源: 商辦/園區/公共設施設備, 維護、異常及能耗管理
  • 交通與場域調度: 車站/停車場/大型活動車流與人流導引、人員與設備調度
  • 居住與服務: 住宅/飯店/照護場域安全、房務與服務調度
• TSpace 共同底座: 整合資料 → 看懂現場 → 安排工作 → 確認結果
• 效益:
  • 更多場域
  • 更多可複製模組與經驗
  • 導入更快成本更低
  • 客戶價值與持續收入提升

Clients & Markets

Physical AI加速落地, 實體場域AI基礎設施高速成長 (Page 8)

• 全球市場規模預估: 由 2026年 180億美元增至 2031年 950 ~ 1,000億美元, 五年 CAGR 約 40%。
• Physical Space AI Infrastructure 市場規模 (單位: 億美元):
  • 全球市場:
    • 2026E: 180
    • 2027E: 250
    • 2028E: 350
    • 2029E: 490
    • 2030E: 680
    • 2031E: 950~1,000
    • CAGR: 39.5%~40.9%
  • 亞洲市場:
    • 2026E: 55
    • 2027E: 78
    • 2028E: 112
    • 2029E: 162
    • 2030E: 231
    • 2031E: 330~350
    • CAGR: 43.1%~44%
• 亞洲可望成為成長最快的區域市場:
  • 亞洲占全球:
    • 2026年: 30%
    • 2031年: 35%
  • 市場規模: 55億 (2026) → 330~350億美元 (2031)
  • 亞洲市場成長動能:
    • 中國: 智慧製造加速導入
    • 日本: 高齡化帶動自動化需求
    • 韓國: 服務型機器人與智慧建築
    • 東南亞: 大型商場與複合開發增加
    • 印度: 智慧城市建設持續推進
• 註: 全球市場規模為公司綜合 Physical AI、Digital Twin、Edge AI、Smart Building、AI Operations 及 Autonomous Enterprise 等相關市場之策略推估; 亞洲市場依全球市場規模與亞洲占比推算。資料日期: 2026/8/5。

TSpace: 擴大單一場域的客戶價值與收入機會 (Page 13)

• 連結業主、品牌與消費者, 同時創造營運效益與持續性收入
• TSpace 實體 AI 營運平台 效益:
  • 場域業主提升營運效率:
    • 營運成本↓ 能源費↓ 設備效率↑ 安全風險↓
    • 整合設備、能源與人員調度, 降低成本並提升場域運作效率。
  • 品牌/租戶提升營運成效:
    • 人流↑ 轉換率↑ 客單價↑ 回購率↑
    • 從「空間即服務」走向「成長即服務」, 以數據與 AI 支援精準營運。
  • 消費者 個人化體驗提升:
    • 便利性↑ 個人關聯性↑ 即時服務↑ 會員忠誠度↑
    • 跨情境 AI Agent 執行實體任務, 帶動互動與交易機會。
• 騰雲 延伸持續性收入:
  • 專案建置費 → 持續平台/維運費 → AI 應用服務費 → 設備管理費 → 交易與媒體服務費

健康台灣政策下: TSpace 健康照護商機 (Page 14)

• 健康台灣推動委員會 相關政策主軸:
  • 醫療與長照銜接
  • 健康台灣深耕計畫
  • 智慧醫療結合健康照護
  • 健康促進及慢性病預防
• 2025-2029年 總經費新台幣 489億元
• TSpace 潛在商機:
  • 銀髮住宅與健康生活:
    • 整合智慧家居、環境感測與生活服務。
    • 一站式會員帳戶, 串接健康餐飲、運動及健康課程的預約與消費。
    • 支援月結、家屬儲值代付, 並提供家屬端消費明細通知。
  • 藥局與社區健康服務:
    • 整合門市及會員管理, 串接健康服務預約。
    • 支援連鎖、加盟總部管理, 整合多店庫存調撥。
    • 管理商品效期、批號及管制品出貨紀錄。
  • 醫療與照護場域智慧化:
    • 整合設備與場域資料, 串接服務流程, 提升營運效率與人員協作。
    • 透過自助機或掃碼租借陪病床、輪椅等輔具, 支援院內及出院後照護需求。
    • 整合院內停車繳費及會員折抵。
• 資料來源: 總統府「健康台灣推動委員會」; 行政院「健康臺灣深耕計畫」。

Outlook & Strategy

三大成長引擎驅動下一波營運上攻 (Page 15)

• 新商模 (AIoT as a Service):
  • 新商業模式: 從一次性設備銷售轉向「設備 + 數據 + 服務」持續性模式, 建立可預期之經常性收入, 提升客戶生命週期價值。
• 新應用 (Agentic AI Workflow):
  • 代理型 AI 工作流程: 加速 Agentic AI 在零售、商辦、旅宿等實體場域之落地, 協助客戶以數位員工取代重複性作業, 重塑營運流程。
• 新賽道 (InsurTech):
  • 保險科技導入: 切入保險科技垂直應用, 結合場域數據與支付資訊, 協助業者推進 InsurTech 流程數位化, 開拓新營收結構。

成長引擎 (Page 16)

• ENGINE 01: 防禦根基 (Retail Digitalization)
  • 年成長率: 45%
  • 說明: 既有零售 SolaaS 與 SI 業務, 現金流穩定, 提供下行支撐。
• ENGINE 02: 主成長引擎 (Space AI Infrastructure)
  • 年成長率: 雙位數成長
  • 說明: 商場·商辦·酒店·住宅…多業態空間 AI 基礎設施, 2026 起進入規模化收成。
• ENGINE 03: 估值催化劑 (AI Runtime + Risk Runtime)
  • 說明: 低基期、高速
  • 說明: AI Agent / Runtime Fee + 數位產險 Runtime; 2026 仍處播種期, 是長期估值乘數的關鍵。

未來發展路徑 (STAGED ROADMAP) (Page 17)

• 2026-2027: 示範市場驗證
  • 在台灣及海外證明 AI Infrastructure 商業模式, 建立可複製樣板。
• 2028-2029: 跨業態複製
  • 持續延伸至商辦、酒店、住宅; 橫向擴張至泰國、馬來西亞、印尼、菲律賓、日本等。
• 2030: 生態網絡形成
  • 形成亞洲 Space Intelligence Network, 開放的 API 生態系, 可擴大影響力至歐美市場。
• 整體策略: Foundation > Replicate > Ecosystem

海外布局拚海外占比過半 (Page 18)

• 2026-2028 目標: 海外占比過半, 雙位數成長, 加速海外場域複製與平台化輸出。
• 2025 海外營收占比: > 41%
• Tier 1: 泰國、越南、馬來西亞 (成長最快旗艦市場)
  • 2025 設立泰國子公司, 攜手 The Mall Group、Siam Piwat、One Bangkok、TCC Technology 等指標客戶; TSpace 智慧場域導入曼谷、普吉島多案。
• Tier 2: 日本、印尼、菲律賓 (高產值場域市場)
  • 深化與當地夥伴合作, 導入 TPOIP、Content Tech 等智慧場域方案, 作為平台化輸出之高階參考案場。
• Tier 3: 香港、新加坡、韓國 (成熟市場轉化)
  • 透過東南亞及日本市場成功推升至其他成熟市場的東亞國家合作夥伴, 也於此期間同步進攻歐美市場版圖, 加速擴大騰雲 TSpace 海外版圖。

2031 願景 從Solution as a Service → Runtime Infrastructure (Page 19)

• 屆時騰雲將轉型為 AI Runtime 與 Risk Runtime Infrastructure 公司
• TSpace Runtime + 數位產險平台 形成雙重訂閱模式
• 經常性收入占比 (Recurring Revenue Ratio):
  • 2026: 五成基準
  • 2031: 邁向八成以上
  • 說明: ARR 持續放大, 由方案銷售轉向 Runtime 訂閱。
• 海外營收占比 (Overseas Revenue Ratio):
  • 2026: 近半貢獻
  • 2031: 上看七成主力
  • 說明: 東南亞、東北亞多軸複製, 跨國平台化。
• 訂閱模式 (Subscription Engine):
  • TSpace 單一 → TSpace + Insurance 雙重
  • 說明: TSpace Runtime + 數位產險 Runtime 雙引擎。

Additional Data

重要聲明 (DISCLAIMER) (Page 2)

• 本簡報內容包括前瞻性陳述, 反映騰雲科技服務股份有限公司 (以下簡稱「本公司」) 目前對未來事件之預期, 係基於本公司於簡報製作時所掌握之資訊與假設。
• 實際結果可能因經濟環境、市場變化、技術發展、法令調整、客戶決策、匯率波動及其他內外部因素而與前瞻性陳述存在重大差異。本公司並無義務在任何前瞻性陳述製作後, 因取得新資訊、發生未來事件或其他原因而更新該等陳述。
• 本簡報內所引用之財務資料, 部分為未經會計師查核之自結數, 正式財務報告以本公司依規定公告者為準。投資人於做成投資決策時, 應參酌公開資訊觀測站揭露之公告內容與年報, 並自行評估相關風險。
• 本簡報未構成任何證券或投資商品之邀約或銷售要約

投資亮點摘要 (INVESTMENT HIGHLIGHTS) (Page 20)

• 01 Runtime 平台轉型: 從專案型軟體公司轉型為 AI Runtime + Risk Runtime Infrastructure 公司, 估值錨點向 SaaS 平台遷移。
• 02 ARR 結構持續放大: 2026 經常性收入占比以五成為基準、2031 目標邁向八成以上; TSpace Runtime + 數位產險形成雙重訂閱引擎。
• 03 海外快速放量: 海外占比 2025 已達 41%、2026 邁向近半貢獻、2031 目標期望超越七成; 泰、日、馬、菲、東南亞及歐美市場多軸推進。
• 04 高成長動能: 2026 H1 EPS 年 +107%, 8月營收年 +34.14%, 前 8月營收年 +45.11%, 營運動能延續。
• 05 穩定股利政策: 2025 配發 5.187 元、連續三年配發率 >70%, 兼顧股東現金回報與資本擴張。
• 06 生態系夥伴強大: NVIDIA、Google Cloud、HITACHI、TCC Technology、Mitsui Group、The Mall Group、Siam Piwat 等國際指標策略夥伴與客戶。

版權說明 (Page 22)

• 本檔中資訊及文字說明之智慧財產權歸 TURN CLOUD 所有, 本檔持有者必須將本檔視為機密檔並善盡保護本檔之資訊。
• 本檔持有者非經本公司書面同意, 不得將本檔之任一部分或全部資訊複製、發送或公開與任何協力廠商。
• 發行方: 騰雲科技服務股份有限公司
• 發行人: 梁基文