慶豐富集團 [股票代號] 2026Q3 法說會簡報
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Company Overview
- 公司名稱: 慶豐富集團 (CHING FENG HOME FASHIONS)
- 成立時間: 1974年
- 資本額: NTD$ 1,778 M
- 集團人數: 約 2,000人
- 累積合併營收 (2026年8月): NTD$ 3,465 M
- 發展歷程:
- 1974: 台灣慶豐富 (TW CHING FENG)
- 1992: 美國 All Strong (U.S.A. All Strong)
- 1994: 中國 Grand Top (CHINA Grand Top)
- 2008: 越南 Sun Ocean (VIETNAM Sun Ocean)
- 2020: 台灣彰濱 (TW Chang Bin), 慶豐富越南 (CFVN)
- 2023: 越南 FUVN (VIETNAM FUVN)
- 全球佈局與功能:
- 總部 (HQ): 台灣 (CF Taiwan)
- 銷售 (Sales): 台灣 (CF Taiwan), 美國 (CF USA)
- 大量生產 (Mass Production): 台灣 (CF Taiwan), 中國 (CF China), 泰國 (CF Thailand), 越南 (CF Vietnam)
- 客製化生產 (Custom Made): 台灣 (CF Taiwan), 美國 (CF USA)
Financial Highlights
單位: 新臺幣百萬元
合併損益表
| 項目 (Item) | 2024年度 (2024 Annual) | 2025年度 (2025 Annual) | 2026H1 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 (Operating Revenue) | 5,399 | 4,942 | 2,558 |
| 營業毛利 (Gross Profit) | 1,314 | 1,288 | 719 |
| 營業費用 (Operating Expenses) | 747 | 752 | 422 |
| 營業利益 (Operating Income) | 567 | 536 | 297 |
| 稅前淨利 (Profit Before Tax) | 546 | 369 | 272 |
| 本期淨利 (Net Income) | 415 | 290 | 197 |
| 每股盈餘(元) (EPS (NTD)) | 2.39 | 1.64 | 1.12 |
獲利能力
| 項目 (Item) | 2024年度 | 2025年度 | 2026H1 |
|---|---|---|---|
| 毛利率 (Gross Margin) | 24% | 26% | 28% |
| 淨利潤率 (Net Profit Margin) | 8% | 6% | 8% |
股利發放狀況
| 項目 (Item) | 2024年度 | 2025年度 |
|---|---|---|
| 總股利(元/股) (Total Dividend (NTD/share)) | 1.80 | 1.20 |
| 總股利發放率 (Total Dividend Payout Ratio) | 75% | 73% |
合併資產負債表
單位: 新臺幣百萬元
| 項目 (Item) | 2024.12.31 | 2025.12.31 | 2026.06.30 |
|---|---|---|---|
| 資產總計 (Total Assets) | 7,578 | 7,819 | 9,095 |
| 現金 (Cash) | 621 | 388 | 651 |
| 應收票據及帳款 (Notes & Accounts Receivable) | 1,563 | 1,649 | 1,676 |
| 存貨 (Inventory) | 1,148 | 1,170 | 1,211 |
| 不動產、廠房及設備及使用權資產 (Property, Plant & Equipment and Right-of-Use Assets) | 2,879 | 2,273 | 2,257 |
| 其他 (Others) | 1,367 | 2,339 | 3,300 |
| 負債總計 (Total Liabilities) | 4,756 | 5,177 | 6,410 |
| 銀行借款 (Bank Loans) | 3,137 | 3,534 | 4,291 |
| 應付票據及帳款 (Notes & Accounts Payable) | 775 | 627 | 572 |
| 其他 (Others) | 844 | 1,016 | 1,547 |
| 權益總計 (Total Equity) | 2,822 | 2,642 | 2,685 |
| 應收帳款收現天數 (Days Sales Outstanding - DSO) | 93 | 119 | 119 |
| 存貨週轉天數 (Days Inventory Outstanding - DIO) | 92 | 116 | 118 |
| 負債比 (Debt Ratio) | 63 | 66 | 70 |
| 流動比 (Current Ratio) | 210 | 155 | 125 |
| 速動比 (Quick Ratio) | 142 | 99 | 85 |
Business Segments
商業模式歷程
- 1974-2015 OEM
- 零售 (Retail)
- 固定尺寸 (Fixed Size)
- 2016-2021 ODM
- 零售 + 電商 (Retail + E-commerce)
- 快速客製化 (Quick Customization)
- 固定尺寸 (Fixed Size)
- 2022 全渠道 ODM (Omni-channel ODM)
- 零售 + 電商 + 專業市場 (Retail + E-commerce + Professional Market)
- 全客製化 (Full Customization)
- 快速客製化 (Quick Customization)
- 固定尺寸 (Fixed Size)
多元供應鏈
窗簾供應鏈
- 台灣廠區與越南廠區的大量製造工廠以北美市場為主，生產五大窗簾產品。
- 中國廠區鎮江廠轉型為 IKEA 專廠，進行全球供貨。
- 台灣廠區與美國廠區的客製化製造工廠以北美與亞洲市場為主，包含無繩與智能相關的五大類窗簾產品。
家紡供應鏈
- 中國廠區提升自動化。
- 越南廠區透過策略聯盟強化在地供應能力。
各廠區產值占比
| 年度 | 台灣 (Taiwan) | 中國 (China) | 越南 (Vietnam) |
|---|---|---|---|
| 2023 | 37% | 22% | 41% |
| 2024 | 37% | 11% | 52% |
| 2025 | 30% | 10% | 60% |
| 2026H1 | 29% | 12% | 59% |
Products & Technologies
窗簾市場分析 (美國)
產品項目
| 產品項目 (Product Item) | 2024 ($Millions) | 2025 ($Millions) | Annual % Change | 2030(Est.) ($Millions) | AVG. Annual Growth Rate |
|---|---|---|---|---|---|
| 輕質百葉窗 (Light Blinds) | 710 | 680 | -4.2% | 740 | 1.7% |
| 立式百葉窗 (Vertical Blinds) | 1,030 | 1,000 | -2.9% | 1,135 | 2.6% |
| 百褶/蜂巢簾 (Pleated/Honeycomb Blinds) | 1,440 | 1,420 | -1.4% | 2,015 | 7.3% |
| 木類/仿木百葉窗 (Wood/Faux Wood Blinds) | 1,255 | 1,220 | -2.8% | 1,575 | 5.2% |
| 捲簾 (Roller Blinds) | 500 | 490 | -2.0% | 670 | 6.5% |
| 布簾與五金 (Fabric Curtains & Hardware) | 1,890 | 1,845 | -2.4% | 2,250 | 4.0% |
| 總計 (Total) | 6,825 | 6,655 | -2.5% | 8,385 | 4.7% |
- 主要產品: 窗簾 (Window Coverings), 家飾品 (Home Fashions)
- 窗簾產品類別: 輕質百葉窗、立式百葉窗、百褶/蜂巢簾、木類/仿木百葉窗、捲簾、布簾與五金。
- 客製化產品: 無繩與智能相關的五大類窗簾產品。
Clients & Markets
營運數據 - 地區分布
| 年度 | USA | Europe | Others |
|---|---|---|---|
| 2023 | 84% | 11% | 5% |
| 2024 | 80% | 15% | 5% |
| 2025 | 85% | 10% | 5% |
| 2026H1 | 84% | 11% | 5% |
營運數據 - 品項分布
| 年度 | Window Covering | Home Textiles | Others |
|---|---|---|---|
| 2023 | 68% | 30% | 2% |
| 2024 | 80% | 19% | 1% |
| 2025 | 86% | 13% | 1% |
| 2026H1 | 91% | 8% | 1% |
主要渠道與客戶
主要渠道營收分佈
| 季度 | Retail | E-Commerce | Pro Market |
|---|---|---|---|
| 2025Q2 | 57.5% | 30.5% | 12.0% |
| 2025Q3 | 48.7% | 32.5% | 18.8% |
| 2025Q4 | 41.5% | 34.8% | 23.7% |
| 2026Q1 | 48.4% | 33.2% | 18.4% |
| 2026Q2 | 44.7% | 33.7% | 21.6% |
主要客戶營收分佈
| 季度 | Lowe's | Walmart | IKEA | PHH | Amazon | Home Depot | Others |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025Q2 | 35.6% | 10.6% | 8.9% | 8.0% | 7.9% | 11.8% | 17.2% |
| 2025Q3 | 33.9% | 12.0% | 11.7% | 11.6% | 8.6% | 7.4% | 14.8% |
| 2025Q4 | 39.0% | 14.0% | 7.7% | 10.9% | 9.3% | 7.5% | 11.6% |
| 2026Q1 | 36.4% | 10.6% | 12.3% | 12.1% | 10.2% | 8.2% | 10.2% |
| 2026Q2 | 34.4% | 8.2% | 11.3% | 14.3% | 10.2% | 8.9% | 12.7% |
ESG / Sustainability
- 願景: 成就安全、永續、智能的窗簾
- 行動: 用消費支持環境永續的行動
- 目標: 讓享受生活能夠傳承下去。
- 口號: Enrich Your Living Aesthetics
Outlook & Strategy
上半年營運總結
- 持續優化全渠道商業模式: 提升營運效率與市場覆蓋。
- 擴充流量渠道: 積極拓展大眾電商及專業市場。
- 擴充客戶產品線: 增加窗簾及家飾品類別，滿足客戶多元需求。
Additional Data
近五季財務績效
單位: 新臺幣百萬元/%
營業收入
| 季度 | 營業收入 (Operating Revenue) |
|---|---|
| 2Q25 | 1,181 |
| 3Q25 | 1,311 |
| 4Q25 | 1,262 |
| 1Q26 | 1,207 |
| 2Q26 | 1,351 |
毛利/毛利率
| 季度 | 毛利率 (Gross Margin) |
|---|---|
| 2Q25 | 26% |
| 3Q25 | 26% |
| 4Q25 | 27% |
| 1Q26 | 27% |
| 2Q26 | 29% |
營業利益/營業利益率
| 季度 | 營業利益率 (Operating Income Margin) |
|---|---|
| 2Q25 | 11% |
| 3Q25 | 11% |
| 4Q25 | 11% |
| 1Q26 | 11% |
| 2Q26 | 12% |
本期淨利
| 季度 | 本期淨利 (Net Income) |
|---|---|
| 2Q25 | (38) |
| 3Q25 | 128 |
| 4Q25 | 110 |
| 1Q26 | 89 |
| 2Q26 | 108 |
Contact Information
- 地址: No. 373, Sec. 4, Yenhai Rd., Fuhsing Township, Changhua, 506, Taiwan
- 電話: +886-4-7801967
- 傳真: +886-4-7801863
- 網址: www.chingfeng.com