嘉晶電子股份有限公司 [time:2026H1] 法說會簡報
Company Overview
- 公司名稱: 嘉晶電子股份有限公司 (Episil-Precision Inc.)
- 簡報日期: 2026-09-22
- 簡報人: JS Wen
- 公司願景: BUILDING BRIDGES TO A GREENER FUTURE.
風險聲明
本報告陳述內容為前瞻性預測,可能受到不確定因素和重大風險影響,該不確定因素包含訂價策略、客戶關係、景氣波動、產業供需狀況、終端市場變化等,我們不保證報告準確性和完整性,除法律要求外,我們亦不承擔更新任何前瞻性陳述之義務。
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Financial Highlights
合併財務報表摘要 (新台幣仟元)
| 會計項目 | 2026 H1 金額 | 2026 H1 % | 2025 H1 金額 | 2025 H1 % | 2025年 金額 | 2025年 % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 2,367,626 | 100 | 1,851,660 | 100 | 3,891,698 | 100 |
| 營業毛利 | 495,148 | 21 | 104,738 | 6 | 306,495 | 8 |
| 營業損益 | 333,689 | 14 | (39,286) | (2) | 17,748 | 1 |
| 稅前損益 | 354,516 | 15 | (49,771) | (3) | 29,109 | 1 |
| 本期損益 | 288,329 | 12 | (39,818) | (2) | 20,416 | 1 |
| 負債總額及負債比率 | 2,351,178 | 31 | 1,927,914 | 28 | 1,963,407 | 28 |
| 營收成長率 YoY | 28% | (11%) | (5%) | |||
| 股東權益報酬率 | 11% | (2%) | 0% | |||
| 每股盈餘(NTD) | 1.00 | (0.14) | 0.07 |
合併資產負債表 (新台幣仟元)
| 會計項目 | 2026/6/30 金額 | 2026/6/30 % | 2025/6/30 金額 | 2025/6/30 % | 2025/12/31 金額 | 2025/12/31 % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流動資產 | 4,565,356 | 60 | 3,730,751 | 55 | 3,891,214 | 56 |
| 非流動資產 | 2,995,353 | 40 | 3,070,298 | 45 | 3,011,833 | 44 |
| 資產總計 | 7,560,709 | 100 | 6,801,049 | 100 | 6,903,047 | 100 |
| 流動負債 | 1,544,240 | 20 | 1,003,807 | 15 | 1,046,902 | 15 |
| 非流動負債 | 806,938 | 11 | 924,107 | 13 | 916,505 | 13 |
| 負債總計 | 2,351,178 | 31 | 1,927,914 | 28 | 1,963,407 | 28 |
| 股本 | 2,903,569 | 38 | 2,885,418 | 43 | 2,885,418 | 42 |
| 資本公積 | 1,758,636 | 24 | 1,650,774 | 24 | 1,650,774 | 24 |
| 保留盈餘 | 550,283 | 7 | 339,497 | 5 | 406,225 | 6 |
| 其他權益 | (2,957) | 0 | (2,554) | 0 | (2,777) | 0 |
| 權益總計 | 5,209,531 | 69 | 4,873,135 | 72 | 4,939,640 | 72 |
| 每股淨值(元) | 17.94 | 16.89 | 17.12 |
Recent Performance and Results
2026 H1 營運概況
- 營運績效:
- 上半年營收: NTD 23.68億 (YoY+28%)
- 營業毛利率: 21% (營業毛利YoY+373%)
- 累計EPS: 1.00元
- 成長主因: 受惠於AI 伺服器電源架構升級及PMIC需求大增,三大業務面向進展順利,帶動營收及毛利大幅成長。
2026 1H 營業收入 (Revenue($M))
- 26Q2 整體營收: QoQ +24%, YoY +37%
- 26Q2 矽磊晶: QoQ +23%, 26Q3 Fcst 營收成長 >15%
- 26Q2 化合物磊晶: QoQ 31%, 26Q3 Fcst 營收成長 >10%
- 26Q2 鍺矽磊晶: QoQ 113%, 26Q3 Fcst 營收成長 >70%
| Quarter | 25Q1 | 25Q2 | 25Q3 | 25Q4 | 26Q1 | 26Q2 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Silicon | $788 | $864 | $898 | $964 | $950 | $1,166 |
| Compound | $109 | $91 | $77 | $101 | $109 | $142 |
| Total | $897 | $955 | $975 | $1,065 | $1,059 | $1,309 |
矽磊晶營運概況 (Silicon Epi Operational Overview)
- 26 1H Silicon Epi Revenue: +28% YoY
- 驅動因素: Rising AI-driven PMICs & advance power devices. Demand lifts revenue, product mix and utilization.
- 產能狀況: Fully Utilized 8-inch capacity.
- 26 1H wafer output growth: >50% YoY (Si epi wafer out of MOSFET & PMIC).
- 26 1H 8" wafer revenue: 71% (vs. 59% a year earlier).
化合物磊晶營運概況 (Compound Epi Operational Overview)
- 26 1H YoY Revenue Growth:
- GaN: +24%
- SiC: +28%
- GaN Revenue Trend: 4-Quarter Uptrend (From 25Q3 to 26Q2).
- GaN Business Progress: Profitable (6-inch operations profitable; 8-inch pilot production underway).
- SiC Customer Ramp: Utilization improved (Tier-1 IDM customer ramp began in 26Q2).
矽光子磊晶營運概況 (Silicon Photonics Epi Operational Overview)
- Growth Momentum: +113% (26 Q2 Ge/Si Epitaxy QoQ growth).
- 26 2H Fcst Revenue growth: >2.5 x (26 2H VS 1H Ge/Si Epitaxy revenue growth).
- Yield Performance: 98% (With Line Yield 99%).
Products & Technologies
嘉晶磊晶產品應用平台 (Episil Epitaxy Product Application Platform)
- 應用領域 (Application):
- Autonomous Cars (自動駕駛汽車)
- AI Servers (AI伺服器)
- Robots (機器人)
- AI phones (AI手機)
- AI PC (AI個人電腦)
- 需求 (Demand) / 關鍵零組件 (Components):
- Power Management / Protection (電源管理/保護):
- MOSFET / PMIC / FRD / SBD / TVS (金屬氧化物半導體場效電晶體 / 電源管理IC / 快速恢復二極體 / 蕭特基二極體 / 瞬態電壓抑制器)
- 基於 Si (矽) 平台
- High-efficiency Power Conversion / Drive (高效能電源轉換/驅動):
- GaN Power IC / SiC Power IC (氮化鎵功率IC / 碳化矽功率IC)
- 基於 GaN-on-Si / SiC (矽基氮化鎵 / 碳化矽) 平台
- High-speed Optical Interconnect / Sensing (高速光互連/感測):
- Photodetector (PD) (光電探測器)
- 基於 Ge-on-Si (矽基鍺) 平台
- Power Management / Protection (電源管理/保護):
- 核心平台: Epitaxy Platforms (磊晶平台)
矽磊晶應用於AI的需求及優勢 (Silicon Epi Applications for AI: Demands & Advantages)
- AI系統需求 (AI System Needs):
- Higher power density (更高功率密度): More compute in less space (更少空間內實現更多運算)
- Fast load transient (快速負載瞬變): Stable and reliable power (穩定可靠的電源)
- Higher energy efficiency (更高能源效率): Lower power loss and heat (更低功耗和發熱)
- 關鍵功率元件 (Key Power Components):
- Power MOSFETS
- PMICs / BCD
- Driver / Protection ICs
- 磊晶關鍵優勢 (Epitaxy Key Advantages):
- Higher reliability and safety (更高可靠性和安全性)
- 8-inch commercial sweet spot (8吋商業化最佳點)
- Customization and Local support are necessary for PMICs (PMIC需要客製化和在地支援)
- 策略價值: AI power demand strengthens the strategic value of Episil-Precision's 8-inch customized Si Epi platform. (AI電源需求強化了嘉晶電子8吋客製化矽磊晶平台的策略價值。)
化合物半導體磊晶市場需求及展望 (Compound Semiconductor Epi Market Demand & Outlook)
- 市場預測 (Market Forecast):
- Power GaN Devices (功率氮化鎵元件):
- 2024: US$355M
- 2030: US$2.9B
- CAGR (2024-2030): 42% (RAPID MARKET EXPANSION)
- 特性: Higher efficiency. Smaller, lighter, faster. (更高效率、更小、更輕、更快)
- Power SiC Devices (功率碳化矽元件):
- 2024: US$3.43B
- 2030: US$10.0B
- CAGR (2024-2030): 20.3% (STRONG, SUSTAINED GROWTH)
- 特性: High voltage. Reliable and efficient. (高電壓、可靠、高效)
- Power GaN Devices (功率氮化鎵元件):
- 需求驅動因素與嘉晶角色 (Demand Drivers and Our Role):
- AI Servers (AI伺服器):
- 驅動因素: Powering the next generation of AI infrastructure. (為下一代AI基礎設施提供動力)
- 優勢: HIGHER EFFICIENCY, GREATER COMPUTE (更高效率、更強運算)
- 相關元件: GaN Power Conversion Devices (氮化鎵功率轉換元件)
- 嘉晶角色: GaN-on-Si Epi (Enabling GaN power device manufacturing) (實現氮化鎵功率元件製造)
- Automotive & Industrial (汽車與工業):
- 驅動因素: Enabling cleaner mobility and a more efficient industry. (實現更清潔的移動和更高效的工業)
- 優勢: CLEANER, GREENER, MORE EFFICIENT (更清潔、更環保、更高效)
- 相關元件: SiC Power Devices (碳化矽功率元件)
- 嘉晶角色: SiC Epi (Supporting SiC power device production) (支援碳化矽功率元件生產)
- AI Servers (AI伺服器):
- 資料來源: Yole Group, 2025; TI, Mar. 16, 2026.
矽光子市場需求及展望 (Silicon Photonics Market Demand & Outlook)
- 全球矽光子積體電路(PIC)晶片市場 (Global Silicon PIC die market):
- 2024: US$0.404B
- 2030 (Lower Bound): US$2.1B (~5x larger market)
- CAGR (2024-2030): 31%
- 驅動因素: Driven by 800G / 1.6T optical modules (由800G / 1.6T光學模組驅動)
- 支援需求: Supports high-speed optical receiver demand (支援高速光接收器需求)
- 從材料到高速互連 (From material to high-speed interconnects):
- 嘉晶 (Episil): Ge-on-Si Epi (Key material for photodetectors) (光電探測器的關鍵材料)
- 晶圓/元件客戶 (Wafer / Device Customers): Photodetectors and PICs (Optoelectronic device manufacturing) (光電探測器和PICs，光電元件製造)
- 模組/系統客戶 (Module / System Customers): Optical transceivers (AI data center interconnects) (光收發器，AI數據中心互連)
- 結果: High-speed optical links power the AI era. (高速光學鏈路為AI時代提供動力。)
- 資料來源: Yole Group analyst Martin Vallo, Dec. 4, 2025.
Strategic Initiatives and Plans
三大業務重點 (Three Key Business Focuses)
- 矽磊晶 (Silicon Epi) - 為國內晶圓代工廠在電源管理IC領域不可或缺的夥伴:
- 8吋產能策略結構轉型,目前產能滿載,新增產能預計2027年逐季增加。
- AI Server 帶動 PMIC、Power MOSFET 與 IGBT 強勁需求。
- AI伺服器推動的不只是GPU革命,更是「電源管理(Power Management)」的革命;具備EPI與BCD製程能力的次世代PMIC,具備效率較高、漏電較低、散熱較佳、高耐壓、可靠度高等這些不可或缺的特性,將成為高效能運算(HPC)供電架構的重要關鍵。而磊晶製程已為必要且不可或缺的夥伴。
- 化合物半導體(GaN / SiC) - 轉虧為盈與虧損收斂:
- GaN: 6吋利用率提升獲利轉虧為盈,切入AI Server/航太電源;8吋小量試產中。
- SiC: 日系 IDM 大廠 Q2 正式量產,驅動車用與高階工業市場市佔率提升。
- 矽光子 (Silicon Photonics) - 新獲利事業:
- Ge/Si (鍺矽)磊晶通過國際一線客戶驗證,切入AI 高速光通訊供應鏈。
- 目前營收佔比1%,現有產能供不應求,毛利率表現優於平均,將隨產能開出挹注獲利。
- 總結: 8吋矽磊晶滿載營運基石,化合物半導體營運轉佳,精準卡位AI電力(PMIC/GaN) 與 AI光通訊(矽光子)獲利雙引擎。
- AI Power: PMIC / GaN/ SiC
- AI Optical connectivity: Ge/Si epi for PD in Silicon Photonics
Outlook & Strategy
2026 H2 營運展望 (2026 H2 Operational Outlook)
- 營收展望:
- 2026下半年營收預計YoY+45-50%。
- 2026全年營收預計年增>35% (YoY),獲利同步強勁成長。
- 核心優勢: AI基礎設施強勁需求帶動下,現有產能供不應求,在地化代工服務優勢使產能持續滿載。
- 三大核心業務展望:
- 矽磊晶 (Silicon Epi) - AI電源強勁需求具備高度的營運成長:
- 8吋矽磊晶2026Q1已佔矽磊晶營收70%,目前正加速設備裝機與擴充產能。
- 鎖定AI Server 電源系統(PMIC、高階 Power MOSFET、IGBT) 強勁剛性需求。
- 化合物半導體(GaN/SiC) - 轉虧為盈及大幅減輕虧損:
- 6吋GaN產能利用率拉升實現獲利成長,訂單能見度高營收穩定。
- 6吋SiC伴隨日系大廠於2026Q2 正式進入量產,顯著提升車用與高階工業市場應用。
- 矽光子 (Silicon Photonics) - 高附加價值營收新動能:
- 鍺矽(Ge/Si) PD磊晶切入全球AI 高速傳輸供應鏈,全速推動產能擴建。
- 預計2026年底佔月營收約3%
5%,2027年預計年營收約將成長3.54倍以上。
- 矽磊晶 (Silicon Epi) - AI電源強勁需求具備高度的營運成長:
- 總結: 受惠 AI 電源與矽光子雙強勁需求,2026全年營收衝刺年增大於35%,2026-2028年將迎來營收與毛利擴張期。
AI相關營收成長 (AI-related Revenue Growth)
- Total revenue and AI-related share will continue to grow from 2026 onward. (總營收和AI相關份額將從2026年起持續增長。)
- 2025 Baseline: AI share 17% (Starting revenue mix before the forecast growth period). (2025年基準線: AI份額17%，預測增長期前的初始營收組合。)
- 2026 Growth Phase: AI share >30% (Forecast share rises as total revenue continues to grow). (2026年增長階段: AI份額>30%，隨著總營收持續增長，預測份額上升。)
- 2027 Higher Contribution: AI share >40% (AI-related revenue growth not only boosts U/R but also enhances profitability). (2027年更高貢獻: AI份額>40%，AI相關營收增長不僅提升利用率，也增強盈利能力。)
Additional Data
矽光子磊晶營運概況 (Silicon Photonics Epi Operational Overview)
- 2026E Share of Revenue: 3% - 5% (Projected share of monthly revenue by the end of 2026). (預計2026年底月營收佔比。)
- 2027 Revenue Outlook: 3.5 - 4.0 x (Projected 2027 annual revenue growth). (預計2027年年度營收增長倍數。)
Contact Information
- 電話: +886-3-563-2255
- 電子郵件: epi@epi.episil.com
- 網站: www.epi.episil.com