錦明實業 (3230) 2026Q4 法說會簡報

Company Overview

• 公司名稱: 錦明實業股份有限公司 (JIIN MING INDUSTRY CO., LTD.)
• 股票代號: 3230
• 簡報日期: 2026年10月15日
• 成立年份: 1987年
• 資本額: 8.6億
• 核心轉型: 從經驗到策略，錦明的核心已從產業，提升為 System Integrator。公司正由「單一製造收入結構」，轉型為「多引擎驅動的成長型企業」。

經營產業 (公司經營產業)

• 製造產業: 39年技術深耕，成就卓越品質
• 消費性產業: 8年設計創新，點亮美好生活 (品牌: VIIDA)
• 工程產業: 3年高效整合，啟動未來動能
• 無人機產業: 2年模組整合，掌握空域未來

總部與子公司業務 (關於錦明)

• 總部:
  • UAV - 無人機事業
  • EPC - 工程事業
  • VIIDA - 品牌事業
  • 無人機研發中心
• 寧波旺泉:
  • 各種資訊、通訊和消耗性電子產品內構件及外殼之製造及加工
  • 各種精密模具之設計及製造
  • 光模組產品製作

歷史沿革

• 1987: 創立錦明實業股份有限公司
• 1993: 通過台灣第一家 ISO9000 認證五金沖壓廠
• 1996: 與飛利浦彩色監視管亞太區建立合作夥伴關係，並於南京共同合資成立工廠
• 2003: 於昆山設立海外工廠第二據點；台南廠建立
• 2005: 榮獲 Apple 認證合格供應商，參與 iMac 與 iPod 製造，技術實力獲國際品牌肯定與設備投資
• 2006: 錦明實業股票上櫃 (股票代號 3230)
• 2008: 於寧波併購旺泉電子公司，為第三工廠據點
• 2014: 成立長弈升精密模具 (為錦明子公司)
• 2017: 品牌事業部成立 VIIDA 正式上線
• 2018: 通過 IATF 16949:2016 五金沖壓件生產資質
• 2021: 跨足新能源與儲能業務
• 2023: 與國防協會及創未來合作無人機防禦塔
• 2024: 加入台灣卓越無人機海外商機聯盟；取得資訊機房建置 ISO 45001:2018 及 ISO 27001:2022 認證
• 2025: 取得東南亞數據中心合作協議；成功研發無人機

品質與技術認證

• 品保認證:
  • ISO9001:2015
  • QC080000:2017
  • ISO 45001:2018
  • ISO/IEC 27001:2022
• 獲獎肯定:
  • ASIA PACIFIC GOOD IMACPRMED
  • GOOD DESIGN AWARD 2020
• 專利技術: 多項中華民國專利

核心競爭優勢

• 可交付的系統整合平台 | A Deliverable System Integration Platform
• 兩大核心能力: 我們的優勢，不是做出產品，而是把產品變成可以交付的系統
  • 01 系統整合能力 (System Integration):
    • 通訊AI視覺、任務模組
    • 將多技術轉化為可運作系統
    • 支援多元應用場景
    • From components to complete systems
  • 02 量產與交付能力 (Scalable Delivery):
    • 37年製造量產經驗
    • 交付導向產品設計能力
    • 已有實際專案交付案例
    • From prototype to production
• 價值主張: 從零組件到完整系統，錦明的價值在於系統整合・From components to complete systems — our value lies in system integration.

Financial Highlights

財務概況 - 簡易合併綜合損益表 (單位: 新台幣仟元)

• 註: 2024年稅後淨利主要來自處分子公司股權之一次性利益。公司持續調整產品組合，並將資金投入無人機與系統整合業務之研發。

Recent Performance and Results

2026年1-9月營收成果

• 趨勢: 自3月起連續7個月營收年增
• 2026 年 1–9 月累計營收: 3.28 億元
• 前9月累計營收年增率: +7.7%
• 9月單月營收年增率: +19.8%

產品別營收占比

• 2026Q3:
  • 五金沖壓/模具: 85.8%
  • 品牌: 10.0%
  • 無人機: 3.3%
  • 工程: 0.9%
• 2025:
  • 五金沖壓/模具: 85.85%
  • 品牌: 9.34%
  • 工程: 2.76%
  • 其他: 2.06%
• 2024:
  • 五金沖壓/模具: 91.95%
  • 品牌: 8.05%

Strategic Initiatives and Plans

經營策略

• 消費性產業: 毛利結構 × 品牌控制力
• 工程產業(EPC): 規模 × 現金流穩定度
• 無人機產業: 高門檻 × 長期成長

營收結構升級，驅動長期成長

• 目標: 本公司營收結構轉變，源於新業務逐步成長，帶動整體營收基盤與企業價值提升。
• 既有事業 - 核心基盤 (精密製造/模具):
  • 穩定營收來源，絕對金額維持穩健
  • 持續貢獻現金流，支撐新業務投資
  • 產能效益提升，鞏固競爭底盤
• 新興業務 - 成長引擎 (UAV + EPC):
  • UAV: 拓展多元應用領域，建立專業技術基石，國外訂單快速成長
  • EPC: 規模化營收來源，帶動基期快速上移
  • 驅動整體營收結構升級，提升企業價值

三層需求框架: 錦明如何看這個市場

• 全球無人機需求由三種本質不同的驅動力構成——錦明產品線橫跨三層，抗單一市場週期風險
• 第一層: 即時需求 (外在需求)
  • 現有衝突市場，現在就有訂單
  • 採購邏輯: 速度與可靠度優先，價格敏感，交期不能等。
  • 客戶需求: 現在能拿到、用得上。
• 第二層: 規模需求 (備戰需求)
  • 最大體量市場，未來3-5年主場
  • 驅動力: 各國國防預算多年期採購規劃、長航時 ISR 系統建置、地緣政治驅動的持續擴軍。
  • 採購方需求: 能規模化交付、有系統整合能力的夥伴。
• 第三層: 前瞻需求 (想像需求)
  • 戰略潛力市場，長期布局現在開始
  • 驅動力: 尚未爆發衝突的國家、基於風險預期的國防現代化、平台輸出與技術合作的外交需求。
  • 特點: 決策週期長，但一旦啟動規模可觀。

模組化三層系統架構

• 三層架構支撐產品快速擴充
• LAYER 01・基礎層 (動力與結構):
  • 描述: 39年精密製造底蘊支撐整個系統的物理基礎。決定產品能否被規模化量產與可靠交付，是新進競爭者難以快速複製的壁壘。
  • 核心能力: 引擎/馬達/機體結構製造；39年量產與品質管控經驗；為規模化交付而設。
• LAYER 02・任務層 (任務彈性):
  • 描述: 模組化任務配置讓同一平台能快速切換偵察、巡檢、訓練、戰術等用途，實現跨市場橫向覆蓋，降低研發重複投入。
  • 核心能力: 偵察/巡檢/訓練/戰術任務配置；模組化快速換裝設計；快速對應不同市場需求。
• LAYER 03・系統層 (系統大腦):
  • 描述: 通訊、GPS、AI 視覺的系統級整合，是錦明從硬體供應商升級為平台級夥伴的關鍵。台灣研發結合國際技術合作，符合友盟國採購要求。
  • 核心能力: 技術整合；國際技術合作；系統級整合交付能力。

Products, Services & Technology

對應產品 (三層需求框架)

• 即時需求 (快速部署·模組化任務配置):
  • VIPER 多旋翼 (High-mobility Tactical FPV UAV)
    • Close-range tactical reconnaissance & precision engagement
    • Ultra-lightweight FPV drone with immersive first-person control
• 規模需求 (長航時・高規格・系統整合):
  • VIPER 多旋翼
  • STRIKER 固定翼
  • SABER LR150E (Mid-Range Electric UAV)
    • Mid-Range ISR with >150 km/h top speed
    • Electric motors with up to 40 mins endurance
  • SABER LR150J (Mid-Range Electric UAV)
    • Mid-Range ISR with >150 km/h top speed
    • Electric motors with up to 40 mins endurance
  • SABER LR300J (High-speed-Long-range ISR UAV)
    • Long-range ISR dominance with >300 km/h top speed
    • Up to 20 mins endurance, extended range >10 km
    • Multi-payload ready: EO/IR, SAR, comm relays
• 前瞻需求 (AI 無人機平台輸出):
  • Cortex AI・系統整合能力

持續研發 Future Product (影像及AI視覺辨識模組)

• AI 視覺辨識模組:
  • 描述: 邊緣端即時的目標偵測/追蹤與距離估測，強化態勢感知，同時可用於安防、倉儲與AOI 檢測。
  • 目標應用: 2027/Q3 (客戶驗證機段)
• 光纖影像傳輸模組:
  • 描述: 長距離、超低延遲且抗干擾的有線影像鏈路，用於遠距監控，也適用地下工程、礦場與大型工地的穩定回傳。
  • 目標應用: 客戶驗證機段
• 數位圖傳模組:
  • 描述: 低延遲高畫質的無線影像鏈路，支援多機協作與遠端操控，涵蓋偵察監視與產線/巡檢/機器人視覺場景。
  • 目標應用: 2027/Q1

Outlook & Strategy

三年內,錦明會變成一家什麼樣的公司?

• 每個階段結束時，錦明在國際市場上的身份發生本質改變
• 2026 (進行中):
  • 身份: 台灣製造商 > 有交付紀錄的系統商
  • 目標: 完成關鍵案型交付驗證，用實績建立國際買方信任基礎。
  • 海外驅動力: 六場歐美日展覽啟動，從「台灣廠商」變成「買方認識的名字」。
• 2027 (中期目標):
  • 身份: 區域供應商 > 多國重複採購對象
  • 目標: 平台模組化完成，同一套能力服務多個國家市場，降低單案依賴。
  • 海外驅動力: 歐洲、日本、東南亞商業管道從接觸轉為實質訂單，海外營收比重上升。
• 2028+ (長期定位):
  • 身份: 硬體製造商 > 國際系統整合商
  • 目標: 技術授權與共同開發啟動，海外市場成為主要營收來源而非補充。
  • 海外驅動力: AI平台輸出、友盟國合作深化。

國際展會規劃

2026年國際展會規劃

• 策略: 全年七場國際展覽，直接接觸備戰與想像需求市場的採購決策方。錦明2026年部署七場關鍵國際展覽，涵蓋歐洲、美國、日本、中東與東南亞，主動建立與買方的直接接觸，將三層需求框架轉化為實際的客戶管道。
• 已參展:
  • 3/24 - 3/26: XPONENTIAL EUROPE 2026 (德國杜賽道夫無人載具展) - 德國
  • 5/12 - 5/14: AUVSI XPONENTIAL (美國無人機及無人系統展) - 美國
  • 6/3 - 6/5: JAPAN DRONE (日本幕張國際無人機展) - 日本
  • 6/22 - 6/24: Taiwan EXPO in EUROPE (歐洲台灣形象展(波蘭)) - 波蘭
  • 9/2 - 9/5: MSPO 2026 (波蘭凱爾策國防安全展) - 波蘭
• 預計參展:
  • 11/9 - 11/11: SADEX 2026 (沙烏地無人機展) - 沙烏地
  • 11/11 - 11/13: DronTech Asia 2026 (亞洲無人機科技展) - 泰國
• 註: 11月展會為預計參展，實際參展計畫依公司營運規劃調整。

2027年國際展會規劃

• 策略: 持續拓展歐洲、美國與日本市場。延續 2026年參展經驗，2027 年預計參加四場國際展會，持續經營海外客戶關係與市場布局。
• 預計參展:
  • 3/23 - 3/25: DRONE WORLD EXPO (無人機世界展) - 波蘭
  • 5/17 - 5/20: AUVSI XPONENTIAL (美國無人機及無人系統展) - 美國
  • 6/2 - 6/4: JAPAN DRONE (日本千葉幕張國際無人機展) - 日本
  • 8/31 - 9/3: MSPO (波蘭凱爾策國際國防暨安全產業展) - 波蘭
• 註: 實際參展計畫將依公司營運規劃滾動調整。

Additional Data

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