曜越科技股份有限公司 (3540) 2026 法說會簡報

Company Overview

公司名稱: 曜越科技股份有限公司 (Thermaltake Technology Co., Ltd.)
股票代號: 3540
法說會日期: 2026年10月19日
董事長: 林培熙
核心策略: 從核心高效能電競電腦零組件邁向AI高效能工作站系統
公司簡介:
- 使命: 致力於創造完美的使用者經驗
- 願景: 享受娛樂、電競、科技、生活的文化品牌
- 創立時間: 1999
- 上櫃時間: 2007
- 資本額: 8.45億新台幣
總部資訊:
- 地址: 台北市內湖區堤頂大道二段185號5樓
- 電話: (02) 87975788
- 網址: https://thermaltake.com/
全球布局:
- 以台北總部為核心,串聯全球子公司與在地市場
- 台北總部 (Taipei Headquarters)
- 美國(洛杉磯) (NA Branch Office)
- 中國(北京) (China Branch Office)
- 德國(漢堡) (Germany Branch Office)
- 澳洲(墨爾本) (Australia Branch Office)

Financial Highlights

合併資產負債表 (Consolidated Balance Sheets)

單位: 新台幣千元

市場指標 (Market Indicator)	115.06.30 (H1 2026)	114.12.31 (FY 2025)	113.12.31 (FY 2024)
資產總計 (Total assets)	5,625,857 (100%)	5,726,531 (100%)	5,205,381 (100%)
流動資產合計 (Total current assets)	4,812,088 (85%)	4,857,291 (85%)	4,312,892 (83%)
現金及約當現金 (Cash and cash equivalents)	796,702 (14%)	738,964 (13%)	728,557 (14%)
應收帳款淨額 (Accounts receivable, net)	1,632,194 (29%)	1,638,873 (29%)	1,675,698 (32%)
存貨 (Current inventories)	2,039,130 (36%)	2,202,249 (39%)	1,685,389 (32%)
其他流動資產 (Other current assets)	344,062 (6%)	277,205 (4%)	223,248 (5%)
非流動資產合計 (Total non-current assets)	813,769 (15%)	869,240 (15%)	892,489 (17%)
負債總計 (Total liabilities)	3,711,075 (66%)	3,983,077 (70%)	3,440,519 (66%)
流動負債合計 (Total current liabilities)	2,913,788 (52%)	3,069,532 (54%)	2,481,475 (47%)
短期借款 (Bank loan)	1,070,000 (19%)	1,260,000 (22%)	1,280,000 (24%)
應付短期票券 (Short-term notes and bills payable)	638,137 (12%)	510,612 (9%)	262,398 (5%)
應付帳款 (Accounts payable)	885,882 (16%)	917,337 (16%)	673,294 (13%)
其他流動負債 (Other current liabilities, others)	319,769 (5%)	381,583 (7%)	265,783 (5%)
非流動負債合計 (Total non-current liabilities)	797,287 (14%)	913,545 (16%)	959,044 (19%)
權益總計 (Total equity)	1,914,782 (34%)	1,743,454 (30%)	1,764,862 (34%)
歸屬於母公司業主之權益合計 (Total equity attributable to owners of parent)	1,975,540 (35%)	1,795,135 (31%)	1,807,097 (35%)
非控制權益 (Non-controlling interests)	(60,758) (1%)	(51,681) (1%)	(42,235) (1%)
負債及股東權益總計 (Total liabilities and equity)	5,625,857 (100%)	5,726,531 (100%)	5,205,381 (100%)

合併綜合損益表 (Consolidated Statements of Comprehensive Income)

單位: 新台幣千元

市場指標 (Market Indicator)	115年上半年度 (H1 2026)	114年度 (FY 2025)	113年度 (FY 2024)
營業收入淨額 (Total operating revenue)	2,285,267 (100%)	5,137,922 (100%)	3,980,028 (100%)
營業成本 (Operating costs)	(1,616,053) (71%)	(3,522,269) (68%)	(2,790,930) (70%)
營業毛利淨額 (Gross profit (loss) from operations)	668,664 (29%)	1,615,653 (32%)	1,189,098 (30%)
營業費用合計 (Total operating expenses)	(663,749) (29%)	(1,517,740) (30%)	(1,348,528) (34%)
推銷費用 (Selling expenses)	(299,115) (13%)	(842,357) (17%)	(671,986) (17%)
管理及總務費用 (Administrative expenses)	(279,763) (12%)	(510,511) (10%)	(526,283) (13%)
研究發展費用 (Research and development expenses)	(75,917) (4%)	(156,184) (3%)	(142,632) (4%)
預期信用減損損失 (Impairment loss)	(8,954)	(8,688)	(7,627)
營業利益 (Net operating income (loss))	4,915	97,913 (2%)	(159,430) (4%)
營業外收入及支出合計 (Total non-operating income and expenses)	(2,354)	(37,026) (1%)	32,170 (1%)
稅前淨利 (Profit (loss) from continuing operations before tax)	2,561	60,887 (1%)	(127,260) (3%)
所得稅利益(費用) (Total tax expense (income))	2,587	(14,183)	(4,308)
本期淨利 (Profit (loss))	5,148	46,704 (1%)	(131,568) (3%)
歸屬於母公司業主之淨利 (Profit attributable to owners of parent)	11,830	53,757 (1%)	(97,653) (2%)
本期綜合損益總額 (Total comprehensive income)	33,758 (1%)	(19,015)	(17,043)
歸屬於母公司業主之綜合損益 (Comprehensive income attributable to owners of parent)	40,440 (1%)	(11,962)	16,872 (1%)
非控制權益之綜合損益 (Comprehensive income attributable to non-controlling interests)	(6,682)	(7,053)	(33,915) (1%)
每股盈餘 (Earnings per share)
基本每股盈餘 (Basic earnings per share)	0.16	0.74	(1.35)
稀釋每股盈餘 (Diluted earnings per share)	0.16	0.74	(1.35)

Recent Performance and Results

2026年 Gaming PC 整機銷售營收占比: 35% (資料期間: 2026 年 1–9 月 | 依產品別營收統計)
- Power: 33%
- Case: 14%
- Cooler: 13%
- Others: 5%

Outlook & Strategy

從核心電競零組件到電競桌上型電腦 (Gaming PC) 建立完整電競系統事業:
- 核心零組件技術積累: 深耕機殼、散熱與電源產品,奠定高效能電腦系統的技術基礎。
- 高功耗運算的散熱與電源優勢: 整合高瓦數電源與高效散熱技術,滿足高階 Gaming PC 的效能與穩定性需求。
- 從零組件延伸至完整系統: 整合自有零組件與硬體配置,從單一產品銷售延伸至完整 Gaming PC。
- 全球品牌與市場通路基礎: 運用既有全球品牌、子公司與通路資源,推動 Gaming PC 國際市場銷售。
從 Gaming PC 到 AI Workstation,拓展高價值系統商機:
- 應用市場擴張: 從 Gaming PC 延伸至地端 AI 開發、推論與專業運算市場。
- 提升單一系統銷售價值: 以更高規格的GPU、散熱、電源及整合配置,提高單一系統售價潛力。
- 客群擴大: 從電競玩家延伸至開發者、專業人士與企業客戶。
- 系統整合價值提升: 整合機殼、散熱、電源與系統能力,提供完整高效能運算方案。
AI 運算從雲端延伸至地端,帶動專業工作站新需求:
- 工作站正從傳統生產力工具,逐步成為AI開發與推論生命週期的重要運算節點。
- 預期未來24-36個月,桌面型AI系統的重要性預期將持續提升。
AI 桌上型電腦滲透率加速提升 (Gartner 預測):
- 2026年底,40% 軟體供應商預計優先投資直接在PC 上執行的 AI 功能。
企業 AI 部署走向雲端與地端並行:
- 資料安全: 敏感資料可於企業內部處理,降低資料外傳及第三方存取風險。
- 運算自主: 自主掌握 AI 模型、運算資源與部署方式,降低對雲端服務的依賴。
- 成本可控: 在高頻、持續使用情境下,地端 AI 提供不同於雲端按量計費的成本選擇。
- 企業地端 AI 需求提升,帶動高效能AI工作站的新市場機會。
核心電競零組件產品×AI高效能工作站系統打造營收成長雙引擎。

Products & Technologies

核心電競零組件產品 (Core Gaming Component Products)

機殼 (Chassis): 提供空間、風道設計與多 GPU 配置能力。
電源供應器 (Power Supply): 高瓦數供電與穩定性，如 AX 3200W, TOUGHPOWER GF3 1200W。
賽車模擬器 (Racing Simulator)
水冷散熱/風扇 (Liquid Cooling/Fans): 高熱密度與長時間負載散熱解決方案，如 SWAFAN EX12 ARGB, MAGFloe 360 Ultra ARGB Snow, LB360 Ultra ARGB Sync, ST360 Ultra ARGB Sync, AW420, TOUGHFAN EX 14 Pro。
DDR記憶體 (DDR Memory): 如 TOUGHRAM D5 6GB。

電競桌上型電腦 (Gaming PC)

高階 (High-End)
- View 9580S-380XL: $4,499.99
- View 9580C: $4,399.99
進階 (Mid-Range)
- View u2570G: $2,599.99
- Reactor 9797XB: $2,599.99
入門 (Entry-Level)
- Traveler 5860TM: $1,799.99
- View 8760S-170: $1,599.99

AI 工作站 / AI PC 產品布局 (AI Workstation / AI PC Product Layout)

入門 | Gaming PC 走向 AI PC
- View 380 XL 電競桌機
  - 處理器: Intel® Core™ / AMD Ryzen™
  - 顯示卡: GeForce RTX™ 5080 16GB
  - 記憶體: 32GB DDR5
  - 儲存空間: 1TB PCIe Gen4 NVMe SSD
  - VRAM: 16 GB
  - 總算力: 1,801 AI TOPS
  - 可部署模型: 8B-12B 級模型
  - LLM Token輸出: 15-50+ tok/s
  - 使用情境: 個人日常 AI:對話、摘要、文件問答、電競
  - 機殼: 曜越View380 XL TG ARGB
  - 電源供應器: 曜越TOUGHPOWER GT 1000W
  - 散熱系統: 曜越TH360 V2 Ultra EX ARGB Sync 一體式水冷散熱器
AI Gaming PC | 一機雙系統,遊戲與AI 同時進行
- CAPO X Dual 雙系統AI 電競桌機
  - 處理器: Intel® Core™ / AMD Ryzen™
  - 顯示卡: 1 x GeForce RTX™ 5090 32GB, 1 x GeForce RTX™ 5070 12GB
  - 記憶體: 64GB DDR5 + 32GB DDR5
  - 儲存空間: 2TB PCIe Gen4 NVMe SSD
  - VRAM: 32 GB
  - 總算力: 3,352 (GeForce RTX™ 5090) AI TOPS
  - 可部署模型: 16-24B 級模型
  - LLM Token輸出: 30-100+ tok/s
  - 使用情境: 創作者、直播主、AI 玩家
  - 機殼: 曜越CAPO X雙系統機殼
  - 電源供應器: 曜越TOUGHPOWER TF3 1650W, 曜越TOUGHPOWER PT 1000W
  - 散熱系統: 2 x曜越LB360 Ultra ARGB Sync 一體式水冷散熱器, 曜越SWAFAN 120 EX INFINITY ARGB
開發者|個人 AI 開發工作站
- A550 AI 工作站
  - 處理器: Intel® Core™ / AMD Ryzen™
  - 顯示卡: GeForce RTX™ 5090 32GB
  - 記憶體: 128GB DDR5
  - 儲存空間: 4TB Gen 4 NVMe SSD
  - VRAM: 32 GB
  - 總算力: 3,352 AI TOPS
  - 可部署模型: 16-24B 級模型
  - LLM Token輸出: 30-100+ tok/s
  - 使用情境: 個人AI 開發、工作室AI應用、數位內容創作
  - 機殼: 曜越AX500高直立式機殼
  - 電源供應器: 曜越TOUGHPOWER TF3 1650W
  - 散熱系統: 曜越ST360 Ultra ARGB Sync一體式水冷散熱器, 曜越TOUGHFAN EX 14 Pro
專業|四卡專業 AI 工作站
- A750 AI 工作站
  - 處理器: Intel® Xeon® / AMD Ryzen™ Threadripper™ PRO
  - 顯示卡: 4 × Radeon™ AI PRO R9700 32GB
  - 記憶體: 128GB DDR5 ECC
  - 儲存空間: 4TB PCIe Gen4 NVMe SSD
  - VRAM: 128 GB
  - 總算力: 6,124 AI TOPS (每張 GPU 1,531)
  - 可部署模型: 30-70B 級模型
  - LLM Token輸出: 70-250+ tok/s
  - 使用情境: AI 研發工程、學術科研模擬、中小企業AI應用
  - 機殼: 曜越AX700超級電腦機殼
  - 電源供應器: 曜越AX 3200W
  - 散熱系統: 曜越AW420一體式水冷散熱器, 曜越TOUGHFAN EX 14 Pro
企業旗艦|一機雙系統的私有 AI 工作站
- A1500 Dual 雙系統AI 工作站
  - 處理器: Intel® Xeon® / AMD Ryzen™ Threadripper™ PRO
  - 顯示卡: 4 × RTX PRO™ 6000 Blackwell 96GB, 2 × GeForce RTX™ 5090 32GB
  - 記憶體: 128GB DDR5 ECC + 128GB DDR5
  - 儲存空間: 4TB PCIe Gen4 NVMe SSD
  - VRAM: 384 GB (AI Workstation), 64 GB (Multimedia Workstation)
  - 總算力: 16,000 AI TOPS (AI Workstation), 6,704 AI TOPS (Multimedia Workstation)
  - 可部署模型: 70B 級模型 (~30B 級模型 for multimedia workstation)
  - LLM Token輸出: 100-400+ tok/s (50-80+ tok/s for multimedia workstation)
  - 使用情境: 企業 ERP本地化模型、企業知識庫、學術研究人員
  - 機殼: 曜越AX1000 AI 工作站機殼
  - 電源供應器: 曜越AX 3200W, 曜越TOUGHPOWER i2000W
  - 散熱系統: 曜越AW420一體式水冷散熱器, 曜越TH360 V2 Ultra EX ARGB Sync, 曜越TOUGHFAN EX 14 Pro

Clients & Markets

Gaming PC 市場: 電競玩家
AI Workstation 市場: AI 開發者、專業人士、企業客戶
AI 運算市場分類:
- 雲端AI: 大型語言模型訓練
- 企業級 AI: 企業運營/業務自動化
- 地端 AI / 邊緣AI: 手機/車用即時運算
- AI 工作站 / AI PC: 小型團隊/專業創作者

Additional Data

全球 AI PC 滲透率預測 (Gartner, August 2025)

Table 1: Worldwide AI PC Share and Shipments, 2024–2026 (依 Gartner 原表重製)

市場指標 (Market Indicator)	2024	2025	2026E
AI PC 占整體 PC 市場	15.6%	31.0%	54.7%
AI Laptop 占筆電市場	19.4%	35.7%	58.7%
AI Desktop 占桌機市場	3.8%	16.4%	42.1%
AI PC 全球出貨量(千台)	38,145	77,792	143,113

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