高興昌鋼鐵股份有限公司 (2008) [time:2026Q4] 法說會簡報

Company Overview

高興昌鋼鐵股份有限公司 (KAO HSING CHANG IRON & STEEL CORP.) 創立於民國55年 (Founded in 1966)，歷經數十載工藝淬鍊，發展至今已成為鋼管專業製造廠商。

企業型態 (Enterprise Type):

• 台灣企業股份有限公司 (公開發行) (Registered Public Enterprise in Taiwan)

員工人數 (Employees):

• 202人 (202 people)

資本額 (Capital Amount):

• 19.08 億元 (NT$ 1,908 Billion)

114 年度營業額 (2025 Sales Revenue) (Forecast):

• 18.18 億元 (NT$ 1,818 Billion)

公司信念 (Principles):

• 正 (Fairness)
• 誠 (Honesty)
• 勤 (Industry)
• 儉 (Thrift)

經營理念 (Management Philosophy):

• 誠信經營、穩健成長 (Achieve a moderate growth by honest in business running)
• 提供最優品質、滿足客戶需求 (Provide the best quality products to satisfy customer's requirements)
• 營造安全與溫馨的工作環境 (Set up a safety and warmth working environment)
• 健全的員工福利政策 (Offer the perfect and sane welfare policy for employee)

Financial Highlights

營運績效 (Operating Performance)

單位: 新台幣百萬元 (Unit : NT$ million)

營業收入及毛利率 (Operating income & Gross margin)

Clients & Markets

2022年2026 1Q2Q產品內、外銷比例 (20222026 1Q2Q Ratio of between Domestic and Export Sales)

Outlook & Strategy

產銷供需狀況與市場走向 (Supply vs. Demand Situation and Market Trends)

全球經濟展望 (Global Economic Outlook):

• 經濟合作暨發展組織 (OECD) 2026年經濟展望報告: 全球經濟面臨「科技投資強勁、地緣政治與貿易壁壘干擾」的拉鋸格局。AI相關投資與貨幣政策提供支撐，但中東衝突與關稅摩擦限制成長力道。
• 行政院主計總處 2026年8月14日公布經濟預測:
  • 2026年台灣全年經濟成長率大幅上修至 11.05%，創下近39年來的新高紀錄。
  • 首度釋出對2027年的經濟展望預測成長率將放緩至 6.04%。
  • AI長期成長趨勢不變，台灣產能持續開出，經濟動能依然得以延續。

全球鋼鐵產業展望 (Global Steel Industry Outlook):

• 世界鋼鐵協會 (worldsteel) 預測: 全球鋼鐵產業在經歷自2022年以來數年的結構性調整後，確認正處於「需求築底、溫和復甦」的轉折階段。
  • 全球鋼鐵需求量: 預估微幅增長 0.3%，總量達到 17.24 億噸。
  • 2027年加速反彈: 預期隨著各國經濟環境好轉，全球需求將加速增長 2.2%，達到 17.62 億噸。
  • 若排除中國大陸: 2027年全球其餘地區的鋼鐵需求成長率預計將衝上 4.0%，展現近年罕見的強勁噴發力道。

地緣政治與能源風險 (Geopolitical and Energy Risks):

• 中東地區的戰火仍是115年最大的不確定性。如果衝突未能如預期緩解，將可能對能源敏感地區 (例如高度依賴外部能源的歐盟) 造成二度傷害，進而削弱用鋼需求。

高剛性成本壓迫 (Persistent Cost Pressure):

• 即便需求觸底，全球鋼廠仍面臨材料成本高企、高利潤被高通膨侵蝕、以及勞動力短缺等結構性挑戰，這使得鋼價在115年呈現「易漲難跌」的格局。

總體展望 (Overall Outlook):

• 綜合而言2026年，產業最壞的時期已經過去，並為2027年的強勁復甦奠定了穩固的基石。

內銷鋼管市場 (Domestic Steel Pipe Market)

• 住宅市場需求遞延: 一般民間住宅大樓因受到土方管理新制、缺工等常態化影響部分案量工程進度有所遞延。
• 季節性干擾: 受天候、連續降雨影響，營建工程進度延後，營造端的黑鋼管、鍍鋅鋼管短期採購節奏偏向「剛性補庫」。
• 科技廠辦 (主要動能): AI與半導體擴廠潮：台灣中南部 (如高雄、台南、科學園區周邊) 的半導體擴廠與AI資料中心建設極度暢旺。高科技廠辦的廠區管線、空調/消防鍍鋅鋼管/冰水主機配管的需求出現結構性噴發。
  • 本公司目前已接訂單量已排至2027年6月。
  • 2026年之銷售狀況會優於2025年，獲利也會比以往增加。

外銷市場大海嘯 (Export Market – Major Trade Barriers)

• 關稅高牆再升級: 美國「232條款」將鋼鋁關稅調高至 50%，2026年新制更擴大將鋼鐵衍生品項納入課稅，直接重擊台灣銷美鋼管的利潤空間。
• 耐蝕/鍍鋅鋼品遭雙反調查 (AD/CVD Investigations): 美國對包含台灣、越南在內的10國抗腐蝕鋼品 (包含鍍鋅鋼材) 全面祭出反傾銷與反補貼調查，台灣面臨高額傾銷差額風險。
• 產能調回內銷 (Capacity Shift to Domestic Demand): 為降低關稅風險，被迫將大量外銷產能大幅抽回，外銷佔比急遽縮減，轉由內銷市場承擔產量，以供應台灣本地如半導體廠、中南部AI建廠的剛性需求。

Products & Technologies

主要產品領域 (專業鋼管全系列) (Application of Main Products)

• 鋼管 (Steel Pipe)
• 鍍鋅鋼管 (Galvanized Pipe)
• 鋼管樁 (Steel Pipe Piles)
• API 鋼管 (API 5L / 5CT Pipe)
• PE 包覆管 (PE Coating Pipe)

鋼管產品組合 (Steel Pipe Product Portfolio)

1. 焊接鋼管 (Welded Steel Pipes)
2. 熱浸鍍鋅鋼管 (Hot Dipped Galvanized Steel Pipes)
3. 油管線管 (Line & Casing Pipes for Petroleum)
4. 打樁鋼管 (Piling Steel Pipes)
5. 聚乙烯塗層鋼管 (Polyethylene Coated Steel Pipes)
6. 埋弧焊鋼管 (Submerged-Arc Welding Steel Pipes)

品質管理系統與產品認可證書 (Quality Management System and Certificates awarded)

鋼管ISO-9001證書:

• 7M8Y042-11

API授權書 (American Petroleum Institute Authority):

• NO. 5L-0031.1
• NO. 5CT-0874

職業安全衛生系統 (Occupational Health and Safety Management Systems Certificate):

• CB15-108055-00

ISO-14001 證書:

• 717E001-01

鋼管CNS正字標記證書 (CNS CERTIFICATE):

• 一般結構用碳鋼鋼管:
  • 總號: CNS 4435
  • 類號: G3102
  • 證書號碼: 台正字第6643號
• 電線電纜用鍍鋅鋼製導線管:
  • 總號: CNS 2606
  • 類號: C4060
  • 證書號碼: 台正字第6537號
• 壓力配管用碳鋼鋼管:
  • 總號: CNS 4626
  • 類號: G3111
  • 證書號碼: 台正字第6644號
• 配管用碳鋼鋼管:
  • 總號: CNS 6445
  • 類號: G3217
  • 證書號碼: 台正字第6538號