廣華控股 (Hiroca Holdings Ltd.) 2025-04-09 法說會簡報

公司概要與重要資訊

• 公司名稱: 廣華控股 (Hiroca Holdings Ltd.)
• 總經理: 黃建中
• 發言人: 邱守瑞 協理
• 簡報日期: 2025-04-09
• 設立日期: 2009年12月8日
• 實收資本額: 新台幣8.38億元
• 員工人數: 2,327人
• 公司使命與願景:
  • 集團式營運，致力於汽車飾件開發，提供汽車科技工藝最佳解決方案。
  • 立足於中國，並於全球各地設立研發生產據點，不斷提升產品品質、降低生產成本，使營運至銷售高效率供應與服務，更進一步以綠色技術與客戶共創產業永續之路。
• 核心競爭力:
  • 高度垂直與水平整合的生產能力
  • 深入精細的製程技術與改善創新力
  • 客戶高度的QCD信賴度 (Quality, Cost, Delivery)
• 認證:
  • QS 9000: 世界三大汽車公司品質認可，高專業控制供應環節，使產品質量穩定與減少浪費。
  • ISO TS16949: 全球市場公認標準，涵蓋美德法多重審核標準，大幅減少認證疑慮，增加全球採購信心。
• 全球據點 (WORLDWIDE LOCATIONS):
  • 中國大陸據點: 東莞廣澤 (大陸總部)、武漢廣佳、湖南廣佳、襄陽廣佳、開封廣佳、模諾廣澤、蘇州廣晉。
  • 海外據點: 北美廣澤 (美國)、墨西哥廣泰、台灣廣華 (海外總部)、南韓合資公司、日本廣華。
• 重要子公司: 东莞广泽汽车饰件有限公司 (DONGGUAN HIROSAWA AUTOMOTIVE TRIM CO.,LTD.)

產品、服務與技術

• 核心技術 - 表面處理技術:
  • 既有表面處理: 真空熱轉印、噴漆、電鍍、熱燙印、水轉印。
  • EPF創新表面處理 (取代優化): 金屬膠膜、多色膠膜、真木/真鋁、印刷、光學、蝕刻、3D鐳雕。
  • 模內注塑成型 (In-mold Injection Molding)。
  • 技術優勢 (實現創新): 完善表面處理技術、提升外觀/材質/品質/環保、客制化應用設計能力、持續提供降本方案。
• 核心技術 - 電裝工藝:
  • 掌握關鍵技術: 產品差異化、客制化設計。
  • 六大核心技術整合:
    • 光學 | 光學測試: SPEOS, LUCIDSHAPE。
    • 機構 | 設計能力: Dassault, SIEMENS, CATIA V5, NX UG。
    • 智慧 | 軟韌體設計: C/C++, RTOS, Embedded Linux。
    • 熱流 | 熱流分析: MOLDFLOW, ANSYS Mechanical, SIEMENS FLOEFD。
    • Mini Led/Led | 創新封裝: C/C++, RTOS, Embedded Linux。
    • 電子 | 電路設計: KEIL, AD-PCB, CANBUS, CAD。
  • 擁有的能力: 光學、散熱、機構、電子軟硬體、LED 封裝等開發技術能力。
  • 能做的產品: 設計全新內飾的觸控振動、氛圍燈、地圖燈與車燈、發光標牌。
  • 要做的目標: 掌握關鍵技術並于同步設計時凸顯產品差異化及客制化。
• 核心技術 - 色彩紋理設計能力:
  • 工藝技術實力:
    • 噴塗: PU油漆、電鍍色漆、軟觸漆、水性漆、UV漆、水性UV漆、抗指紋漆、硬化指紋漆。
    • 電鍍: 普通光鍍鉻、三價光鍍鉻、鋼琴黑漆、珍珠色調、白金色調、超薄電鍍。
    • 熱燙印: 庫爾滋 (Kurz)。
    • 水轉印 (Hydro Graphic)。
    • 模內轉印 (IMD/INS): Cubic (Type-P), S-Cubic (Type-TR), E-Cubic (Type-S)。
    • 3D鐳雕 (Tri-D3eco): 單塗鐳雕、雙塗鐳雕、三塗鐳雕、2次雙塗鐳雕。
    • TOM (TOM)。
    • 真木真鋁 (Real Wood Aluminum): OPEN SKIN, OMR, PUR。
    • 水轉印+鐳雕 (Hydro + laser)。
    • 鐳雕+水轉印 (Laser + Hydro)。
    • 紋理設計: 科技紋、拉丝纹、碳纤纹、木纹。
  • 原材料開發、膠膜紋理式樣設計、新工藝導入: EPF 的雷雕工藝紋理設計。
  • 豐富資源整合 (合作夥伴):
    • 膠膜資源: BP, 3M, Taica, TOPPAN, NISSHA, 共和 (Kyowa), dic, JYD, KURZ, Tatsuta (龙田化学), RIKEN TECHNOS。
    • 塗料: 大寶 (Dabao), 瑞盟 (Ruimeng), 歐利生 (Olisun), 佩特 (Peite), 立邦 (Nippon Paint), 松井 (Matsui), 干浪化工 (Ganlang Chemical)。
    • 電鍍: 江門塚田理研 (Jiangmen Tsukada Riken)。
    • 真木/真鋁: 匈牙利模諾 (Hungarian Monor)。
• 核心技術 - 產品設計能力:
  • 色彩紋理設計: 紋理開發、渲染/動畫 (Software: PHOTOSHOP, KEYSHOP, ILLUSTRATOR)。
  • 加飾件結構設計: 加飾件 (成型、塗裝、IMD)、功能件 (軸枕、杯托、置物盒)、氛圍燈 (直射式、反射式) (Software: CATIA V5, NX UG)。
  • 照明件模組設計: 地圖燈/閱讀燈、車內/外高刹燈、尾燈/貫穿式尾燈、轉向燈/指示燈、發光標牌 (Software: LUCIDSHAPE, ANSYS SPEOS)。
  • 電裝模組設計: 嵌入式架構設計、軟體程式設計、集成測試、LIN、CAN、壓力感應、觸控/振動 (Software: KEIL, AD-PCB, CANBUS, CAD)。
  • CAE分析: 模流分析、剛性分析、光學分析、熱流分析 (Software: MOLDFLOW, LUCIDSHAPE, ANSYS, ANSYS SPEOS, ANSYS FLUENT)。
  • 產品驗證: 環境測試、物理測試、化學測試、色彩測試、光學測試。
  • 生產技術開發: 生產技術、國產膠模開發、膠膜紋理雷雕、IMD制程、表面加飾生產、真木真鋁。
• 自有專利技術 (77項專利，含18項發明、59項實用新型，13項膠膜相關):
  • 環保加飾創新應用: 多色INS加飾技術、金屬色環保加飾、捲簾門加飾技術。
    • 專利範例: IMD式汽車捲簾製造工藝 (201910837289.5)、汽車捲簾構造 (201921478333)、汽車捲簾門製造方法 (202010730399)。
    • 專利範例: 濺鍍式透光飾件 (202020369023.0)、內濺鍍式膠膜汽車裝飾件 (202120491231.2)、汽車裝飾件製造方法 (美國專利16/902,250)。
  • 智能氛圍燈創新應用: 智慧氛圍燈加飾技術、智能觸控+透光皮革應用、發光縫線皮革刺繡加飾應用。
  • 車內照明、車外信號燈應用: 照明燈創新應用、地圖燈 Map Lamp、MINI LED發光標牌。
    • 廣華尾燈相較傳統尾燈，用電功率低、發熱少，產品結構設計厚度可減少約50%。
    • 專利範例: 多功能薄型Mini LED汽車車燈 (202120491232.7)、種透光皮革飾件 (202020369117.8)、毛絨裝飾件的生產製造系統 (202020737991.2)、汽車裝飾件及製造方法 (美國專利17/117,117，臺灣專利109134299)。

財務亮點與關鍵指標 (2020-2024)

• 五年度財務資訊 (單位:新台幣千元/EPS為元):

  科目 (Item)	2020年 (金額 / %)	2021年 (金額 / %)	2022年 (金額 / %)	2023年 (金額 / %)	2024年 (金額 / %)
  銷貨收入 (Sales Revenue)	6,166,478 / 100%	7,314,879 / 100%	7,344,840 / 100%	5,761,288 / 100%	5,087,625 / 100%
  銷貨成本 (Cost of Goods Sold)	4,772,317 / 77%	5,775,024 / 79%	5,849,352 / 79%	4,486,785 / 78%	3,956,748 / 78%

  • 銷售毛利 (Gross Profit) | 1,394,161 / 23% | 1,539,855 / 21% | 1,495,488 / 20% | 1,274,503 / 22% | 1,130,877 / 22% |
  • 營業費用 (Operating Expenses) | 1,138,123 / 18% | 1,286,355 / 18% | 1,285,503 / 18% | 1,230,091 / 21% | 1,221,056 / 24% |
  • 營業利潤 (Operating Profit) | 256,038 / 4% | 253,500 / 3% | 209,985 / 3% | 44,412 / 1% | -90,179 / -2% |
  • 業外收入 (Non-operating Income) | 233,488 / 4% | 252,309 / 3% | 191,842 / 3% | 118,356 / 2% | 277,331 / 5% |
  • 業外支出 (Non-operating Expenses) | 71,934 / 1% | 53,946 / 1% | 192,466 / 3% | 282,139 / 5% | 173,762 / -3% |
  • 稅前淨利 (Profit Before Tax) | 417,592 / 7% | 451,863 / 6% | 209,361 / 3% | -119,371 / -2% | 13,390 / 0% |
  • 所得稅 (Income Tax) | 130,273 / 2% | 101,174 / 1% | 78,668 / 1% | 50,953 / 1% | 59,219 / 1% |
  • 少數股權 (Minority Interest) | -7,186 | 11,623 | -5,636 | -6,008 | 49,220 |
  • 稅後淨利歸屬於母公司 (Net Profit Attributable to Parent Company) | 294,505 / 5% | 339,066 / 5% | 136,329 / 2% | -164,316 / -3% | -95,049 / -2% |
  • 稅後EPS(元) (EPS (NT$)) | 3.51 | 4.04 | 1.63 | (1.96) | (1.14) |

近期表現與成果

• 銷貨收入產品組合 (2020-2024):
  • 模具: 2020 (3.04%) -> 2024 (4.60%)
  • 轉印件: 2020 (30.90%) -> 2024 (32.05%) (關鍵技術與獲利主軸)
  • 塗裝件: 2020 (30.26%) -> 2024 (31.89%) (關鍵技術與獲利主軸)
  • 成型件: 2020 (28.57%) -> 2024 (24.44%)
  • 其他: 2020 (7.22%) -> 2024 (7.03%)
• 主要客戶 (2024全年度收入):
  • 日系車企: 46% (內銷: 東風日產、東風本田、廣汽豐田、廣汽本田；外銷: 日本日產、SUBARU)
    • 日產 (34%)、豐田 (6%)、本田 (5%)、SUBARU (1%)。內外銷比重約1:2。
  • 中國車企: 28% (比亞迪汽車、長城汽車、廣汽乘用車、吉利汽車、嵐圖汽車、東風汽車、小鵬汽車、賽力斯等)
    • 比亞迪汽車 (10%)、長城汽車 (7%)、廣汽乘用車 (3%)、東風汽車 (2%)、吉利汽車 (2%)、其他中國 (5%)。
  • 歐美車企: 25% (內銷: 上汽大眾、一汽大眾、沃爾沃；外銷: 克萊斯勒、通用、PACCAR)
    • 克萊斯勒 (15%)、北美通用 (4%)、上汽大眾 (2%)、PACCAR (2%)、其他歐美 (2%)。
  • 其他車企: 1%
• 5年客群演變 (2020前三季至2024全年):
  • 日系客戶佔比從 74.43% (2020前三季) 下降至 46.14% (2024全年)。
  • 歐美系客戶佔比從 14.68% (2020前三季) 上升至 25.36% (2024全年)。
  • 自主品牌客戶佔比從 3.62% (2020前三季) 下降至 0.77% (2024全年)。
  • 其他客戶佔比從 7.27% (2020前三季) 上升至 27.73% (2024全年)。
  • 備註: 多款自主品牌車廠之暢銷車款，已於2024年第四季起陸續開始交貨。
• 1~3月累積營收同比 (單位:新台幣千元):
  • 2025年1-3月累積營收高於2024年同期。
    • 1月: 2024 (約45萬), 2025 (約50萬)
    • 2月: 2024 (約80萬), 2025 (約90萬)
    • 3月: 2024 (約115萬), 2025 (約130萬)
• 主要客戶產品範例:
  • 豐田(漢蘭達): 前後門板 (工藝: 成型+INS(膠膜轉印))。
  • 比亞迪唐: 主副駕門邊飾條 (工藝: 金屬色膠膜 模內成型)。
  • 比亞迪(多車款): 車載冰箱 (工藝: 成型+塗裝)。
  • 長安汽車(CS75): 發光車標 (工藝: 成型+IML(膠膜轉印))。
  • 本田 S7/P7: 主副駕及中控飾板 (工藝: 表皮包覆(透光皮革)+氛圍燈(Mini LED))。
• 轉型成果:
  • 新光與美訂單數量 by車款: 2023年 (1款) -> 2024年 (5款)。
  • 2024新接獲訂單產品種類 (尚處開發階段):
    • ILL. 地圖燈 (車體通訊介面: LIN BOX, 操作方式: touch)。
    • ILL. 隱性氛圍燈 (工藝: IML)。
    • ILL.觸控門板 (車體通訊界面: LIN BOX, 操作方式: touch)。
    • ILL.發光車標 (工藝: IML, 開發合作: Tier1)。
• 中國汽車市場表現 (2023-2024):
  • 2024年廣義乘用車銷量同比增長較快的車企: 比亞迪汽車 (+41.1%)、奇瑞汽車 (+41.0%)、吉利汽車 (+32.0%)。
  • 本集團有供貨的車型在2024年12月銷量表現良好，例如: 比亞迪海鷗、長安CS75 PLUS、比亞迪秦PLUS DM、比亞迪宋Pro DM。

市場預估與未來布局

• 中國汽車銷量預估 (乘用車、商用車等全部，含新能源):
  • 2024年銷量: 3,143萬輛。
  • 2025年預估銷量: 3,290萬輛。
  • 新能源車輛預計在2025年達到約1600萬輛。
• 全球汽車銷量趨勢:
  • 2024年全球總銷量約8,820萬輛。
  • 2024年全球純電車銷量約1,160萬輛，市占13.2%。
  • 2025年全年預估總銷量8,960萬輛，同比增長1.7%。
  • 2025年純電車預估1,510萬輛，增長30%，市占16.7%。
• 部分品牌車企2024年銷量及2025年目標:
  • BYD: 2024 (427萬), 2025目標 (500萬)。
  • 長安汽車: 2024 (268萬), 2025目標 (300萬)。
  • 奇瑞集團: 2024 (260萬), 2025目標 (300萬, 增幅超行業10-20%)。
  • 吉利集團: 2024 (217萬), 2025目標 (271萬)。
  • 廣汽集團: 2024 (200萬), 2025目標 (增長15%)。
  • 理想: 2024 (50萬), 2025目標 (70萬)。
  • 鴻蒙智行: 2024 (44萬), 2025目標 (100萬)。
  • 蔚來: 2024 (22萬), 2025目標 (46萬, 銷量翻倍)。
  • 小米: 2024 (13.5萬), 2025目標 (30萬)。
• 戰略舉措與未來布局:
  • 核心策略: 掌握關鍵技術、降本增效、突破既有客群、致力於產品差異化與客製化創新開發。
  • 區域布局:
    1. 中國: 東莞總部入駐新廠，廠區整合。
    2. 台灣: 海外研發中心及膠膜產線，前端原材料垂直整合。
    3. 墨西哥: 訂單能見度高，計畫擴廠。
    4. 日本: 鎖定日系全球車款，為業務增量。
    5. 韓國: 打入韓系市場，合資拓展版圖。

聲明

• 此介紹資料由廣華控股有限公司(本公司)提供，僅供參考之用，未經本公司明確授權任何人不得複製或轉載。
• 本公司或其任何附屬公司、雇員或專業顧問均不會直接或間接就此介紹資料(包括所有前瞻性陳述)所含資訊的完整性及準確性作出陳述或保證。
• 此介紹資料所含資訊系基於準備資料當時之一般情形，並未、亦將不會就後續可能發生的重大進展作出更新闡述。
• 此介紹資料同時包含了本公司對未來的期許及展望。該前瞻性陳述乃基於對本公司經營情況的預估及若干不可控因素，因此，實際情況或將與此陳述存在較大差異。
• 本公司不會對是否將修正前瞻性陳述以反應未來事件或情形作出保證。
• 此介紹資料及所含資訊僅供參考之用，而非用於或指引任何證券或金融工具的買賣，亦非用於提供任何投資服務或建議。