喬山健康科技(股)公司 法說會簡報

Company Overview

喬山健康科技(股)公司 (Johnson Health Tech)

集團沿革 (Group History)

• 1975-1979 草創期 (Founding Period)
  • 喬山成立於1975年，初期以生產啞鈴起家，與美商IVANKO合作，生產舉重器材，並於三年內成為最大的舉重片生產供應商。
  • 第一件OEM產品：IVANKO槓鈴。
• 1980-1995 製造轉型期 (Manufacturing Transformation Period)
  • 成立研發團隊、設計製造有氧健身器材。
  • 與世界著名健身器材公司UNIVERSAL, TUNTURI, SCHWINN, TRUE, OMRON, MIZUNO等主要大品牌皆在喬山研發及生產。
• 1996-2025 行銷轉型期 (Marketing Transformation Period)
  • 建立國際化之製造、研發、品牌、通路及管理之國際競爭優勢。
• 2020
  • 購併日本第一按摩椅品牌公司 Fujiiryoki。
• 2024
  • BowFlex併入全球家用第三大旗下品牌。

全球行銷據點 (Global Marketing Footpoints)

• 2025年：全球38個國家設立44家子公司 (WHOLLY OWNED SUBSIDIARIES)。
• 全球60餘個國家設立經銷商 (DISTRIBUTORS)。
• 市場進入時間線：
  • 1975: 台灣
  • 1996: 美國、英國、德國
  • 1998: 法國
  • 1999: 中國
  • 2000: 西班牙
  • 2001: 日本
  • 2003: 瑞士、義大利、墨西哥
  • 2004: 香港、巴西
  • 2005: 南韓
  • 2006: 澳洲
  • 2010: 加拿大
  • 2012: 荷蘭
  • 2013: 希臘
  • 2014: 丹麥、波蘭
  • 2015: 土耳其
  • 2016: 印度
  • 2018: 捷克
  • 2019: 越南
  • 2020: 馬來西亞
  • 2021: 菲律賓
  • 2022: 泰國
  • 2024: 印尼
  • 2025: 摩洛哥

全球自有零售通路 (Global Owned Retail Channels)

• 全球總計318家
  • America (102)
    • USA - 101
    • Brazil - 1
  • Europe (8)
    • Italy - 2
    • Greece - 2
    • Germany - 4
  • Asia (208)
    • Taiwan - 72
    • China - 78
    • Thailand - 44
    • Malaysia - 9
    • Vietnam - 3
    • Philippines - 2

全球製造基地 (Global Manufacturing Bases)

• JHTNAM, 美國威斯康辛
• JIS - II, 中國上海
• JIS - I, 中國上海
• JHT, 台灣台中
• 日本大阪
• JVN I, 越南河內
• JVN II *, 預計2026年Q3量產

Products & Technologies

健身器材品牌定位及通路 (Fitness Equipment Brand Positioning & Channels)

• Commercial (商用)
  • MATRIX
• Vertical Market (垂直市場)
  • VISION FITNESS
• Sporting Goods and Mass Market (運動用品及大眾市場)
  • HORIZON FITNESS
  • BowFlex

按摩椅品牌 (Massage Chair Brands)

• FUJIIRYOKI
• SYNCA (FUJIIRYOKI旗下品牌)

產品系列 (Product Series)

• ONYX 系列產品
  • 品牌：ONYX by MATRIX
  • 產品類型：跑步機、臥式健身車、橢圓機、爬梯機等商用健身器材。
• Vision 系列產品
  • 品牌：VISION FITNESS
  • 產品類型：重訓椅、槓鈴架、多功能訓練機等健身器材。

Clients & Markets

全球最大連鎖健身房 Planet Fitness (World's Largest Gym Chain Planet Fitness)

• 會員人數及店數持續增長：

  年份	會員人數 (Members)	店數 (Clubs)
  2020	13.5M	2,124
  2021	15.2M	2,254
  2022	17M	2,410
  2023	18.7M	2,575
  2024	19.7M	2,722

• 2025年展望：
  • 新開點：160-170 個健身房
  • 汰舊換新：130-140 個健身房
• 發展里程碑 (30+ years of consistent, reliable growth)：
  • 1992: Planet Fitness 在新罕布夏州開業。
  • 1998: "Judgement Free Zone" 概念推出。
  • 2003: 第一家加盟店開業，單位擴張加速。
  • 2005: PF Black Card 推出。
  • 2008: 100萬會員。
  • 2012: TSG Consumer Partners 收購 PF；第500家店開業。
  • 2015: 第1,000家店開業；IPO。
  • 2019: 1500萬會員；第2,000家店開業。

歐洲最大連鎖健身房 Basic-Fit (Europe's Largest Gym Chain)

• 2024年亮點：俱樂部、會員、營收和EBITDA強勁增長 (HIGHLIGHTS 2024: STRONG GROWTH OF CLUBS, MEMBERSHIPS, REVENUE AND EBITDA)
  • Clubs (俱樂部)：1,575 (年增12%)
  • Memberships (會員數)：4.25 million (年增12%)
  • Revenue (營收)：€1,215 million (年增16%)
  • Underlying EBITDA less rent (扣除租金的基礎EBITDA)：€313 million (年增20%)

拉丁美洲最大連鎖健身房 Smart Fit (Latin America's Largest Gym Chain)

• THE LARGEST LATIN AMERICA FITNESS GROUP¹
• Clubs (俱樂部) (1Q25 vs. 1Q24)：1,759 (+20%)
• Members (會員數)² (1Q25 vs. 1Q24)：5.3 MM (+16%)
• Digital Members (數位會員)：412k
• PRESENT IN¹: 15 countries (業務遍及15個國家)
  • Mexico (墨西哥)：395 clubs (23%), +75 LTM
  • Other Countries (其他國家)：553 clubs (24%), +104 LTM
  • Brazil (巴西)：831 clubs (15%), +111 LTM
• 1Q25 LTM 新增俱樂部：+290 clubs
• NET REVENUE (1Q25 LTM) (淨營收)：R$ 6.0 bn (20% CAGR 2019-1Q25 LTM)
• EBITDA (1Q25 LTM)³：R$1.9 bn (31% EBITDA Margin)
• 備註：
  • 1. 截至2025年3月31日，包括加盟店，不包括工作室。
  • 2. 俱樂部會員。
  • 3. 不包括IFRS 16的影響。

Outlook & Strategy

集團展望 (Group Outlook)

• 營收穩健成長 (Steady Revenue Growth)
  • 商用新產品挹注全通路開發。
  • 家用多品牌經營策略實踐，品牌影響力提升。
• 毛利提升及營業利益提升 (Gross Margin Improvement & Operating Profit Improvement)
  • 產品製造基地配置優化，各製造廠產能負荷率提升，生產成本降低。
  • 採購規模放大，採購談判能力增強。
  • 高毛利機種占比增加。

擴展商用市場新產品/新通路 (Expanding Commercial Market New Products/New Channels)

• 市場區隔：
  • VALUE (價值型市場): VISION FITNESS
  • MAINLINE MARKET (主流市場): MATRIX
  • LUXURY (豪華型市場): ONYX