廣華控股 Hiroca Holdings Ltd. 2026Q1 法說會簡報
Company Overview
公司名稱: 廣華控股 (Hiroca Holdings Ltd.) 發言人: 邱守瑞 協理 日期: 2026-03-18 主要子公司: 东莞广泽汽车饰件有限公司 (DONGGUAN HIROSAWA AUTOMOTIVE TRIM CO.,LTD.)
設立日期: 2009年12月8日 實收資本額: 新台幣8.38億元 員工人數: 2,510人
公司宗旨: 集團式營運,致力於汽車飾件開發,提供汽車科技工藝最佳解決方案。
核心競爭力:
- 高度垂直與水平整合的生產能力
- 深入精細的製程技術與改善創新力
- 客戶高度的QCD (Quality, Cost, Delivery) 信賴度
公司策略: 立足於中國,並於全球各地設立研發生產據點,不斷提升產品品質、降低生產成本,使營運至銷售高效率供應與服務,更進一步以綠色技術與客戶共創產業永續之路!
品質認證:
- QS 9000: 世界三大汽車公司品質認可。高專業控制供應環節,使產品質量穩定與減少浪費。
- ISO TS16949: 全球市場公認標準。涵蓋美德法多重審核標準,大幅減少認證疑慮,增加全球採購信心。
Global Locations
中國大陸據點:
- 東莞廣澤 (DONGGUAN HIROSAWA AUTOMOTIVE TRIM CO.,LTD.) (大陸總部)
- 武漢廣佳
- 湖南廣佳
- 襄陽廣佳
- 開封廣佳
- 東莞模諾
- 蘇州廣晉
海外據點:
- 台灣廣華: 海外總部及研發中心
- 北美廣澤 (USA)
- 墨西哥廣泰
- 日本廣華
- 南韓合資公司
Products & Technologies
核心技術 - 表面處理技術
既有表面處理:
- 真空熱轉印
- 熱燙印
- 噴漆
- 水轉印
- 電鍍
EPF創新表面處理 (替代優化與實現創新):
- 材料: 金屬膠膜、多色膠膜、真木/真鋁
- 製程: 印刷、光學、蝕刻、3D鐳雕
- 成型: 模內注塑成型
技術優勢:
- 完善表面處理技術
- 提升外觀/材質/品質/環保
- 客制化應用設計能力
- 持續提供降本方案
核心技術 - 電裝工藝
掌握關鍵技術以實現產品差異化與客制化設計。
六大核心技術整合:
- 光學 | 光學測試: SPEOS, LUCIDSHAPE
- 智慧 | 軟韌體設計: C/C++, RTOS, Embedded Linux
- Mini LED/LED | 創新封裝: C/C++, RTOS, Embedded Linux
- 機構 | 設計能力: Dassault, SIEMENS, CATIA V5, NX UG
- 熱流 | 熱流分析: MOLDFLOW, ANSYS Mechanical, SIEMENS FLOEFD
- 電子 | 電路設計: KEIL, AD-PCB, CANBUS, CAD
能力現狀:
- 擁有的: 光學、散熱、機構、電子軟硬體、LED 封裝等開發技術能力
- 能做的: 設計全新內飾的觸控振動、氛圍燈、地圖燈與車燈、發光標牌
- 要做的: 掌握關鍵技術並于同步設計時凸顯產品差異化及客制化
核心技術 - 色彩紋理設計能力
工藝技術實力:
- 噴塗: PU油漆, 鋼琴黑漆, 軟觸漆, 水性漆, UV漆, 水性UV漆, 抗指紋漆, 硬化指紋漆
- 電鍍: 普通光鍍鉻, 電鍍色漆, 三價光鍍鉻, 珍珠色調, 白金色調, 超薄電鍍
- 熱燙印: 庫爾滋
- 水轉印: Hydro Graphic
- 模內轉印 (IMD/INS): Cubic Type-P, S-Cubic Type-TR, E-Cubic Type-S
- 3D鐳雕 (Tri-D3eco): 單塗鐳雕, 雙塗鐳雕, 三塗鐳雕, 2次雙塗鐳雕
- TOM
- 真木真鋁
- EPF 的雷雕工藝紋理設計: 原材料開發、膠膜紋理式樣設計、新工藝導入
- 紋理類型: 科技紋, 拉絲紋, 碳纤纹, 木纹
豐富資源整合 (合作夥伴):
- 膠膜資源: DNP, 3M, Taica, TOPPAN, NISSHA, 共和, JYD, KURZ, Tatsuta (龙田化学), RIKEN TECHNOS
- 塗料: 大寶, 瑞盟, 歐利生, 佩特, 立邦, 松井, 干浪化工
- 電鍍: 江門塚田研
- 真木/真鋁: 匈牙利模諾
核心技術 - 產品設計能力
- 色彩紋理設計: 紋理開發, 渲染/動畫 (PHOTOSHOP, KEYSHOP, ILLUSTRATOR)
- 加飾件結構設計: 加飾件 (成型、塗裝、IMD), 功能件 (軸枕、杯托、置物盒), 氛圍燈 (直射式、反射式) (CATIA V5, NX UG)
- 照明件模組設計: 地圖燈/閱讀燈, 車內/外高刹燈, 尾燈/貫穿式尾燈, 轉向燈/指示燈, 發光標牌 (LUCIDSHAPE, ANSYS SPEOS)
- 電裝模組設計: 嵌入式架構設計、軟體程式設計、集成測試, LIN, CAN, 壓力感應, 觸控/振動 (KEIL, AD-PCB, CANBUS, CAD)
- CAE分析: 模流分析, 剛性分析, 光學分析, 熱流分析 (MOLDFLOW, LUCIDSHAPE, ANSYS, ANSYS SPEOS, ANSYS FLUENT)
- 產品驗證: 環境測試, 物理測試, 化學測試, 色彩測試, 光學測試
- 生產技術開發: 生產技術, 國產膠模開發, 膠膜紋理雷雕, IMD制程, 表面加飾生產, 真木真鋁
核心技術 - 自有專利技術
專利總數: 77項 (發明: 18項, 實用新型: 59項, 膠膜相關: 13項)
環保加飾 創新應用:
- 多色INS加飾技術
- 金屬色環保加飾
- 捲簾門加飾技術
- 相關專利: IMD式汽車捲簾製造工藝 (201910837289.5), 汽車捲簾構造 (201921478333.), 汽車捲簾門製造方法 (202010730399.)
智能氛圍燈 創新應用:
- 智慧氛圍燈加飾技術
- 智能觸控+透光皮革應用
- 發光縫線皮革刺繡加飾應用
- 相關專利: 濺鍍式透光飾件 (202020369023.0), 內濺鍍式膠膜汽車裝飾件 (202120491231.2), 汽車裝飾件製造方法 美國專利 (16/902,250)
車內照明、車外信號燈應用:
- 照明燈創新應用
- 地圖燈 Map Lamp
- MINI LED發光標牌
- 廣華尾燈優勢: 登板用電功率低、發熱少,產品結構設計厚度可減少約50%
- 相關專利: 多功能薄型Mini LED汽車車燈 (202120491232.7), 種透光皮革飾件 (202020369117.8), 毛絨裝飾件的生產製造系統 (202020737991.2), 汽車裝飾件及製造方法 美國專利 (17/117,117), 臺灣專利 (109134299)
主要產品
- 豐田(漢蘭達): 前後門板 (工藝: 成型+INS(膠膜轉印))
- 比亞迪 唐: 主副駕門邊飾條 (工藝: 金屬色膠膜(膠膜轉印))
- 比亞迪(多車款): 車載冰箱 (工藝: 成型+塗裝)
- 領克汽車(領克900): 喇叭邊框 (工藝: 雙色成型+IML(膠膜轉印)+塗裝)
- 長安汽車(CS75): 發光車標 (工藝: 成型+透光IML(膠膜轉印))
- 本田 S7/P7: 主副駕及中控飾板 (工藝: 表皮包覆(透光皮革)+氛圍燈(Mini LED))
- 日產(N7)純電車: 發光車標+地圖燈+個人燈+中控扶手...等 (工藝: 成型+塗裝+鐳雕+LED+皮革包覆)
Financial Highlights
2021~2025 五年度財務資訊 (單位: 新台幣千元 / EPS為元)
| 科目 (Item) | 2022年 金額 | 2022年 % | 2023年 金額 | 2023年 % | 2024年 金額 | 2024年 % | 2025年 金額 | 2025年 % | 2025年Q4單季 金額 | 2025年Q4單季 % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 銷貨收入 (Sales Revenue) | 7,344,840 | 100% | 5,761,288 | 100% | 5,087,625 | 100% | 5,231,666 | 100% | 1,347,208 | 100% |
| 銷貨成本 (Cost of Sales) | 5,849,352 | 79% | 4,486,785 | 78% | 3,956,748 | 78% | 4,001,444 | 76% | 1,040,613 | 77% |
| 銷售毛利 (Gross Profit) | 1,495,488 | 20% | 1,274,503 | 22% | 1,130,877 | 22% | 1,230,222 | 24% | 306,595 | 23% |
| 營業費用 (Operating Expenses) | 1,285,503 | 18% | 1,230,091 | 21% | 1,221,056 | 24% | 1,273,702 | 24% | 323,551 | 24% |
| 營業利潤 (Operating Profit) | 209,985 | 3% | 44,412 | 1% | -90,179 | -2% | -43,480 | -0% | -16,956 | -1% |
| 業外收入 (Non-operating Income) | 191,842 | 3% | 118,356 | 2% | 277,331 | 5% | 41,574 | 0% | 6,885 | 0% |
| 業外支出 (Non-operating Expenses) | 192,466 | 3% | 282,139 | 5% | 173,762 | -3% | 130,648 | 3% | -1,858 | -0% |
| 稅前淨利 (Profit Before Tax) | 209,361 | 3% | -119,371 | -2% | 13,390 | 0% | -132,554 | -3% | -8,213 | -0% |
| 所得稅 (Income Tax) | 78,668 | 1% | 50,953 | 1% | 59,219 | 1% | 32,517 | 0% | 11,403 | 0% |
| 少數股權 (Minority Interest) | -5,636 | -6,008 | 49,220 | 17,185 | -592 | |||||
| 稅後淨利歸屬於母公司 (Net Profit Attributable to Parent Company) | 136,329 | 2% | -164,316 | -3% | -95,049 | -2% | -182,256 | -3% | -19,024 | -1% |
| 稅後EPS(元) (EPS (NTD)) | 1.63 | (1.96) | (1.14) | (2.24) | (0.24) |
2021~2025 五年度財務比率 (單位: 新台幣億元, %)
獲利能力:
| 指標 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業毛利率 | 21.05% | 20.36% | 22.12% | 22.23% | 23.51% |
| 營業利益率 | 3.47% | 2.86% | 0.77% | -1.77% | -0.83% |
| 稅前淨利率 | 6.18% | 2.85% | -2.07% | 0.26% | -2.53% |
| 稅後淨利率 | 4.79% | 1.86% | -2.85% | -0.90% | -3.16% |
償債能力:
| 指標 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|---|---|
| 流動比率 | 185% | 215% | 179% | 169% | 136% |
| 速動比率 | 155% | 174% | 152% | 143% | 109% |
| 利息保障倍數 | 10.22 | 3.62 | 0.2 | 1.09 | 0.03 |
| 每股淨值 | 75.72 | 76.95 | 72.8 | 73.1 | 69.44 |
經營績效 (周轉率):
| 指標 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年Q3 |
|---|---|---|---|---|---|
| 應收款項周轉率(次) | 4.52 | 4.86 | 4.78 | 4.89 | 5.03 |
| 存貨周轉率(次) | 4.16 | 4.55 | 4.30 | 4.05 | 4.43 |
| 應付款項周轉率(次) | 3.00 | 2.95 | 2.63 | 2.64 | 2.68 |
盈虧狀況分析 (擷取自114年第四季財報)
- 稅前淨損 (1-12月): (132,554) NTD千元
- 匯率損失 (披索兌美元): 48,702 NTD千元 (MXN/USD 漲幅 12.18%, 外幣資產貶值)
- 可轉債選擇權評價損失: 16,011 NTD千元
- 東莞廠區整合搬遷報廢損失: 42,889 NTD千元
- 川普2.0關稅: 28,408 NTD千元
- 小計 (特定損失項目): 136,010 NTD千元
Business Segments
2021~2025年 銷貨收入產品組合
| 產品類別 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|---|---|
| 模具 | 4.27% | 6.45% | 2.20% | 4.60% | 4.27% |
| 轉印件 | 26.87% | 26.49% | 29.60% | 31.89% | 30.79% |
| 塗裝件 | 36.55% | 35.94% | 37.30% | 32.05% | 36.42% |
| 成型件 | 21.87% | 20.99% | 24.40% | 24.44% | 22.58% |
| 其他 | 10.44% | 10.13% | 6.50% | 7.02% | 5.95% |
- 塗裝件: 關鍵技術與獲利主軸。
- 轉印件: 關鍵技術與獲利主軸。
Clients & Markets
2025年度收入 客戶群體分佈
- 中國車企: 佔比26.39%
- 主要客戶: 比亞迪汽車, 長城汽車, 賽力斯(華為), 東風集團, 吉利集團, 上汽集團等
- 營收百分比: 比亞迪汽車 (7.72%), 長城汽車 (5.56%), 東風汽車(集團) (4.01%), 吉利汽車(集團) (3.25%), 賽力斯 (1.95%), 上海汽車(集團) (1.76%), 其他中國 (2.14%)
- 歐美車企: 佔比25.24%
- 内銷: 上汽大眾, 一汽大眾, 沃爾沃
- 外銷: 克萊斯勒, 通用, PACCAR
- 營收百分比: 克萊斯勒 (18.62%), 大眾 (2.23%), 通用 (1.62%), PACCAR (1.10%), 其他歐美 (1.67%)
- 日系車企: 佔比46.07%
- 内銷: 東風日產, 東風本田, 廣汽豐田, 廣汽本田
- 外銷: 日本日產, SUBARU
- 營收百分比: 日產 (22%), 豐田 (7.32%), 本田 (5.36%), SUBARU (1.06%)
- 其他車企: 佔比2.30%
5年客群演變
- 日系: 從2021年的65.14%下降至2025年的46.07%
- 歐美系: 從2021年的18.33%上升至2025年的25.24%
- 自主品牌: 從2021年的14.74%上升至2025年的26.39%
- 其他: 保持在1.79%至2.30%之間
市場狀況 - 中國汽車市場
- 中國汽車TOP10車企1-12月銷量同比 (2025 vs 2024):
- 比亞迪汽車: +7.7%
- 上汽: +12.4%
- 吉利: +3.2%
- 一汽: +8.5%
- 長安: +8.5%
- 奇瑞: +7.7%
- 東風: -0.3%
- 北汽: +2.4%
- 廣汽: -13.9%
- 長城: +7.4%
- 12月最受歡迎的TOP 20大車型 (本集團有供貨的車款): Tesla Model Y, BYD Qin PLUS DM, Geely Xingyue (星愿), Fangchengbao Bao 7 (方程豹 钛7), AITO M7 (问界M7), Wuling Hongguang MINIEV (五菱宏光MINIEV), Tesla Model 3, Nissan Sylphy (轩逸), Toyota Corolla Cross (卡罗拉锐放), NIO ES8 (蔚来ES8), Toyota Camry (凯美瑞), Toyota Frontlander (锋兰达), Honda Accord (雅阁), BYD Yuan UP (元UP)。
市場狀況 - 全球汽車市場
- 中國汽車近年銷量 (乘用車、商用車等全部, 均含新能源):
- 2021年: 2,627萬輛
- 2022年: 2,686萬輛
- 2023年: 3,009萬輛
- 2024年: 3,143萬輛
- 2025年: 3,440萬輛
- 2026年預估: 3,475萬輛 (同比增長1%; 乘用車3025萬輛, 新能源1900萬輛)
- 全球總銷量 (萬輛/年):
- 2022年: 7,947
- 2023年: 8,846
- 2024年: 9,068
- 2025年: 9,555
- 2026年預估: 9,800
- 2025年全球銷量9555萬輛, TOP20大集團銷量占7826萬輛, 占總銷量比82%; TOP20大集團對比去年2024年銷量同比上升10.2%。
- 全球Top 20 車企1-12月銷量同比 (2025 vs 2024):
- Toyota Group: +8.4%
- Volkswagen Group: +4.6%
- Hyundai-Kia Group: +9.2%
- GM Group: +14.7%
- BYD Auto: +29.3%
- Stellantis: -2.2%
- Geely Holding Group: +41.3%
- Ford Group: +4.1%
- Honda: -4.7%
- Chery Group: +32.2%
- Suzuki: +6.4%
- Nissan: -1.9%
- Changan Auto Group: +24.1%
- BMW Group: +8.3%
- Renault: +4.3%
- Mercedes-Benz Group: -4.3%
- Tesla: -1.7%
- SAIC Motor Group: +25.4%
- Great Wall Motor Company: +17.5%
- Tata Group: +20.7%
Outlook & Strategy
現況總結及未來布局
戰略支柱:
- 提升產品競爭力: 專注於光與美電裝與自製EPF技術。
- 客群與全球布局: 擴展中國自主品牌、日韓系全球車款及美洲市場。
- 汽車產業鏈自身定位轉型: 從二階OEM轉為一階參與設計。
未來布局:
- 中國: 東莞總部廠區預計於2026年上半年完成整合。
- 台灣: 設立海外研發中心及膠膜EPF產線,實現前端原材料垂直整合。
- 墨西哥: 受惠於轉單效應,產能擴建正在進行中。
- 日本: 鎖定日系全球車款,以實現業務增長。
- 韓國: 打入韓系市場,透過合資拓展版圖。
轉型成果
- 光電產品銷售額: 從2022年起顯著增長,2025年達到高峰 (約35,000,000 新台幣千元)。
- 光電產品項目數: 呈上升趨勢,預計2026年將達到9個項目。
Additional Data
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