盛達電業股份有限公司 (3027) 2026Q1 法說會簡報

Company Overview

公司名稱: 盛達電業股份有限公司 (Billion Electric Co., Ltd.)
股票代號: 3027
成立時間: 1973年
集團員工人數: 260人
股票上市時間: 2002年
資本額: 新台幣 13.01億 (截至 2026年3月)
主講人:
- 盛達電業董事長陳振乾
- 盛達電業財會協理楊鎧丞
- 盛齊總經理陳彥勳
- 盛齊總經理陳均宜 (依照講者順序)
版權: Copyright © 2026 Billion Electric Co., Ltd.

Financial Highlights

2025全年合併營收 (查核)

2025年: 新台幣 2,108,555 千元 (YoY +4.18%)
2024年: 新台幣 2,023,935 千元
2023年: 新台幣 1,828,751 千元

歷年主要產品線營收占比比較表

年度	能源	電源	通訊
2022	13%	55%	32%
2023	6%	78%	16%
2024	7%	81%	12%
2025	7%	79%	14%

合併綜合損益表 (單位: 新台幣仟元)

項目	2025Q4	2025Q4 本業獲利表現	2025Q3	2025年度	2025年度本業獲利表現	2024年度
營業收入	336,105	336,105	395,927	2,108,555	2,108,555	2,023,935
營業毛利	17,555	45,056	118,368	362,688	448,894	414,195
營業毛利率	5%	13%	30%	17%	21%	20%
營業淨(損)利	(94,585)	(67,084)	24,784	(67,907)	18,299	(19,675)
營業淨(損)利率	-28%	-20%	6%	-4%	1%	-1%
營業外收入及支出	(113,623)	19,085	33,725	(75,874)	56,834	64,328
本期淨(損)利	(190,740)	(30,531)	52,648	(146,337)	72,577	16,908
母公司業主淨(損)利	(156,314)	(17,711)	50,955	(121,398)	56,349	(24,753)
每股(虧損)盈餘(元)	(1.36)	(0.15)	0.44	(1.06)	0.49	(0.22)

合併資產負債表 (單位: 新台幣仟元)

項目	2025.12.31	占比	2024.12.31	占比	YoY
現金及約當現金	540,932	19%	660,036	17%	-18%
存貨	239,669	8%	286,767	7%	-16%
履行合約成本	254,264	9%	848,227	22%	-70%
不動產、廠房及設備	680,170	24%	835,455	22%	-19%
資產總計	2,847,523	100%	3,881,300	100%	-27%
流動負債	457,796	16%	1,295,268	33%	-65%
合約負債	156,499	6%	684,212	18%	-77%
非流動負債	95,009	3%	106,598	3%	-11%
負債總計	552,805	19%	1,401,866	36%	-61%
權益總計	2,294,718	81%	2,479,434	64%	-7%
流動比率	302%		179%
負債比率	19%		36%

Business Segments

集團組織架構圖

盛達集團 (BILLION Group)

網路通訊事業 (Network Communication Business)
- BEC Technologies Inc.
- CPE設備供應商 (CPE Equipment Provider)
  - 專網設備企業物聯網 (Private Network IoT for Enterprises)
  - 北美公共事業與企業應用 (North American Public Utilities & Enterprise Applications)
  - 網通設備雲端管理服務 (Network Communication Equipment Cloud Management Services)
電源暨能源管理事業 (Power & Energy Management Business)
- 盛達電業股份有限公司 (Billion Electric Co., Ltd.)
- 電源產品供應商 (Power Product Provider)
  - LED驅動器 (LED Drivers)
  - 電源供應器 (Power Supplies)
  - ODM (Original Design Manufacturer)
  - 工商用與能源應用 (Commercial & Industrial and Energy Applications)
能源產品與服務事業 (Energy Products & Services Business)
- 盛齊綠能股份有限公司 (Billion EVC Co., Ltd.)
  - 智慧能源整合服務商 (Smart Energy Integration Service Provider)
    - 太陽能/儲能系統整合 (Solar/Energy Storage System Integration)
    - 案場維運與資產代管 (Site O&M and Asset Management)
    - 台灣再生能源與儲能市場 (Taiwan Renewable Energy & Energy Storage Market)
- 盛益晉好能源股份有限公司 (NoonSpare)
  - 能源設備供應商 (Energy Equipment Provider)
    - 充電樁 (EV Chargers)
    - 太陽能 (Solar)
    - 儲能產品 (Energy Storage Products)
    - 家戶/工商多元能源應用 (Residential/Commercial & Industrial Multi-energy Applications)
- 晟瑞科技股份有限公司 (Billion Watts)
  - 儲能電池系統製造 (Energy Storage Battery System Manufacturing)
    - 電池模組 (Battery Modules)
    - 電池櫃與儲能系統組裝製造 (Battery Cabinets & ESS Assembly Manufacturing)
    - 儲能與系統整合應用 (Energy Storage & System Integration Applications)
- ビリオン電機株式会社 (Billion Electric Japan Co., Ltd.)
  - 日本在地能源事業 (Japan Local Energy Business)
    - 中小型工商儲能 (Small & Medium C&I Energy Storage)
- Billion Watts Australia Pty Ltd
  - 澳洲在地能源事業 (Australia Local Energy Business)
    - 光儲案場開發、建置與儲能服務 (Solar-plus-Storage Project Development, Construction & Energy Storage Services)
- 續齊儲能 (Billion Watts) (Focus Area)
  - 高耗能產業 (High Energy Consumption Industries)
  - 表後儲能 (Behind-the-meter Energy Storage)
總管理處 (General Management Office)
- 盛達電業股份有限公司 (Billion Electric Co., Ltd.)
- 集團營運與管理平台 (Group Operations & Management Platform)

Products & Technologies

三大能源應用場景 × 產品與服務布局

公共事業型 (Public Utility Type)
- 應用: 大型電廠與表前儲能維運服務 (Large power plants and front-of-the-meter energy storage O&M services)
- 產品/服務:
  - O&M (Operations & Maintenance)
  - BECentral® CloudEdge (雲端管理平台)
  - Pixel View (監控系統)
  - 光電與儲能案場維運 (Solar and energy storage site O&M)
  - 能源調度與電網輔助服務 (Energy dispatch and grid ancillary services)
  - 雲端監控與通訊管理系統 (Cloud monitoring and communication management system)
工商型 (Commercial & Industrial Type)
- 應用: 分佈式光儲充能源應用 (Distributed solar-plus-storage-plus-charging energy applications)
- 產品/服務:
  - ESS (Energy Storage System)
  - BILLION 品牌充電樁、電源櫃、逆變器等 (BILLION branded EV chargers, power cabinets, inverters, etc.)
  - 光儲充整合 (Solar-storage-charging integration)
  - 企業能源管理 (Enterprise energy management)
  - 降載/需量反應/電費優化 (Load shedding / demand response / electricity bill optimization)
家戶型 (Residential Type)
- 應用: 家庭能源自主與節能 (Home energy independence and saving)
- 產品/服務:
  - GROWATT (逆變器)
  - BILLION 品牌充電樁、電池 (BILLION branded EV chargers, batteries)
  - 光充儲自發自用 (Solar-charging-storage self-generation/self-consumption)
  - 備援電力 (Backup power)
  - 家庭能源管理 (Home energy management)

關鍵產品與技術概念

CPE設備 (CPE Equipment): 客戶端設備，用於網路通訊。
LED驅動器 (LED Drivers), 電源供應器 (Power Supplies)
充電樁 (EV Chargers), 太陽能 (Solar), 儲能產品 (Energy Storage Products)
儲能電池系統製造 (Energy Storage Battery System Manufacturing): 電池模組、電池櫃與儲能系統組裝製造。
智慧能源整合服務 (Smart Energy Integration Service): 太陽能/儲能系統整合、案場維運與資產代管。
EMS (Energy Management System): 能源管理系統。
VPP (Virtual Power Plant): 虛擬電廠。
Fusio Nex: 日本C&I案件的特定產品名稱。
O&M (Operations & Maintenance): 維運服務。
EPC (Engineering, Procurement, and Construction): 工程、採購、施工。
RTB (Ready-to-Build): 專案已取得完整許可，可開始建設。
SPV (Special Purpose Vehicle): 特殊目的公司，用於專案開發。
NEM (National Electricity Market): 澳洲國家電力市場。
FCAS (Frequency Control Ancillary Services): 頻率控制輔助服務。
LGC (Large-scale Generation Certificates): 綠電憑證。
REZ (Renewable Energy Zones): 可再生能源區。

Recent Performance and Results (2025 營運回顧)

2025年主要事業表現

能源事業邁入表後元年:
- 新增表後工商儲能營收，成功切入半導體、紡織等高耗能產業供應鏈。
電源事業跨足指標新應用:
- 打入知名電商智取櫃及國際連鎖咖啡店POS機專案，支援能源系統整合與交付。
通訊事業切入美國電網市場:
- 取得美國指標型電力公司 5G 路由器訂單，成功切入公用事業電網現代化與智慧電網通訊應用。

年度重要策略成果

盛齊全資化治理與能源聚焦:
- 提升治理透明與資源整合效率，聚焦能源主軸。
合資成立「續齊儲能」維運/代操擴張:
- 結盟中美晶子公司，結合雙方在資本與技術，擴大第三方維運與代操服務，強化持續性收入底盤。
搶攻孤兒電站與第三方儲能維運:
- 儲能維運收入成長近5成、累計33場，E-Dreg維運市占達2成。
澳洲光儲市場成效:
- 完成 sub-5MW 光儲標準案型模板，啟動系統整合銷售與服務，蓄積2026年營收成長新動能。
日本C&I案件Fusio Nex 併網/EMS推進:
- 達成首批 Fusio Nex 出貨並累積安裝實績，作為後續VPP/調整力驗證基礎。

表後儲能市場布局深化

邁入表後元年: 2025 年表後工商儲能營收穩定成長。
剛需遞延，蓄積長期動能: 受電價政策變動、企業投資決策觀望影響，但專案需求與剛性減碳壓力並未消失，仍持續累積未來動能。
高維運複雜度築起競爭護城河: 表後應用場景極度客製化，大幅推升EMS與長期維運代操之複雜度，有效墊高技術門檻並過濾純價格競爭對手。
已落地案場: 總計17場，26.77MWh (涵蓋公標案、半導體、製造業、紡織業、印刷業、醫院、飯店、百貨等，應用於電價套利即時備轉、能管系統自發自用、用電大戶、電價差光儲合一、微電網備用電源)。
洽談中案場: 總計30場，91.85MWh (應用於電價套利即時備轉、微電網、光儲合一)。

維運規模擴張強化穩定現金流基礎

指標案場落地，確立長期現金流: 雲林多場大型儲能案場已進入維運階段，提供穩定維運收入，確立經常性營收防禦底盤。
光電維運規模持續擴大: 全台光電維運規模突破34.74MWp，涵蓋北中南重要據點。
表後專案帶動經常性收益延伸: 表後儲能專案接單累積，硬體交付轉化為EMS代管與維運合約，推升經常性收益占比。
維運規模:
- 表後儲能維運規模: 11.52 MWh
- 光電維運規模: 34.74 MWp
- 表前儲能維運規模: 796.25 MWh

Clients & Markets

日本能源事業

戰略定位: 精準定位100-500kWh中小型工商儲能一體機，避開大型電站過度競爭市場，具MIT非中製供應鏈優勢。
多案型推進: 已累積5個指標性專案，掌握逾5MWh潛在開發案源，目標2026年上半年取得關鍵併網許可。
首案併網商轉: 九州指標性自發自用專案已進入電力公司審查階段，取得併網許可後，夏季開始推動Fusio Nex進入實質VPP驗證。
技術許可: 取得日本電力公司併網許可，完成Fusio Nex與日本在地EMS介面整合。
在地協作: 持續深化在地 SI / 維運夥伴合作，強化售後服務與落地能力。
風險管控: 建立台日雙向專案進度與風險監控制度，確保專案執行效率與品質。
市場模型: 以中小型工商儲能為核心，逐步形成技術、交付與服務並進的日本市場模型。

澳洲市場

已建立14個光儲與儲能專案組合:
- 總規模58MWp太陽能與244MWh儲能容量，2026–2027年陸續推進。
- 已施工: 1場 (PV: 5.8MWp, BESS: 11MWh)
- 啟動在即: 3場 (PV: 16.61MWp, BESS: 33MWh)
- 開發中: 10場 (PV: 36MWp, BESS: 200MWh)
- 共計: 14場 (PV: 58.41MWp, BESS: 244MWh)
- 專案類型: 澳洲維多利亞州、新南威爾斯州、5MW 以下中小型光儲與儲能專案、光電+儲能 (PV+BESS)、純儲能 (BESS only)。
發展分散式能源資產組合:
- 以14案場為基礎，3–5年擴展至15–20個中小型專案。
- 涵蓋 PV+BESS 與 BESS-only 專案型態，形成具彈性的能源資產組合。
- 以 Sub-5MW 中小型案場策略提升開發效率並分散單一專案風險，逐步擴大澳洲市場布局。
- 未來 3-5年目標擴展至15-20 個案場，並建立在地 O&M 維運與能源管理能力。
- 結合 NEM 電力市場交易與輔助服務機制，發展具長期收益潛力的能源資產營運模式。
維州能源轉型帶動儲能市場需求:
- 維多利亞州再生能源目標: 2035 年實現 95% 可再生能源，並透過州電力委員會(State Electricity Commission)推動 4.5 GW 可再生能源與儲能專案。
- 儲能發展與法定目標: 至 2030 年至少 2.6 GW, 至 2035 年至少 6.3 GW，以確保電力系統可靠性與穩定性。
- 相關引資與基礎設施建設規劃:
  - VicGrid 將投入 5.4 億澳幣於可再生能源區 (REZ) 的規劃與開發。Gippsland 案亦坐落於 Gippsland REZ，與 VicGrid 即將實施的接入制度及未來電網傳輸規劃一致。
  - 本案符合維多利亞州 2040 年能源建設規劃目標 (Future Energy Build)，填補因燃煤電廠退役而產生的能源缺口。
  - 維州政府亦擴展太陽能家庭計畫 (Solar Homes Program)，預計新增投入1.91億澳幣，支持住宅太陽能安裝。
- 能源儲存容量目標: 2030年至少2.6 GW，2035年至少6.3 GW。
- 離岸風電能源目標: 2032年2 GW，2035年4 GW，2040年9 GW。
- 資料來源: The 2025 Victorian Transmission Plan。

Outlook & Strategy

2026 推進主軸: 服務導向 × 輕資產 × 優化營運

經營挑戰與驅動力: 加速調整成長模式與獲利結構

硬體與案場市場競爭升溫: 光電、表後儲能、充電設備及家用儲能市場競爭加劇，價格壓力持續升高。單純設備銷售模式較易受市場供需與價格波動影響，毛利率承壓。
專案型業務波動較高: EPC、案場建置及政策驅動型需求，受法規、時程、驗收及補助政策影響較大。專案認列時點及執行難度差異，增加營運波動與管理複雜度。
組織與服務能力需同步升級: 隨產品線與市場布局擴大，售前、售後、產品管理與維運服務需建立更完整體系。表後儲能、海外案場及多樣應用場景，對專案管理及售後服務品質要求更高。
海外拓展與品牌深化仍在推進: 新市場開發、認證、在地合作及品牌滲透需要時間累積。電源與充電產品具成長潛力，但在新客戶導入及第二供應鏈競爭上仍須持續突破。

【2026經營重點】由「擴張業務量」轉向「優化商業模式與提升經營品質」

2026三大策略主軸與落地作法

由設備供應應走向能源科技服務平台，推動營運模式升級回應市場競爭、提升獲利品質

服務導向 (Service-led)
- 目標: 提升長期合作與持續性收入。
- 作法:
  - 聚焦表後儲能、光儲整合與維運服務。
  - 由單次設備供應延伸至系統建置、維運管理與長期合作。
  - 深化既有客戶，創造延伸服務與交叉銷售機會。
輕資產 (Asset-light)
- 目標: 優化交付模式與資本效率。
- 作法:
  - 持續優化 EPC 與系統交付，降低工程負擔。
  - 推進自製與委外並行，兼顧彈性。
  - 強化標準化交付與外部合作，提升資本使用效率。
優化營運 (Operational Excellence)
- 目標: 提升管理效率與複製能力。
- 作法:
  - 推動專案、設備、維運與售後服務管理標準化。
  - 強化監控、異常追蹤及跨部門協同，提升決策效率。
  - 串聯通訊、電源、儲能、充電與能源服務資源，強化集團平台化管理。

【2026目標】朝穩定的收入結構、更高的資本效率與更強的集團協同推進。透過提升持續性收入、優化毛利結構與降低專案波動，持續強化營運韌性與中長期成長品質。

2026 執行重點與預期效益: 強化營運韌性

聚焦高成長應用與服務延伸，穩步提升中長期成長品質

加速海外指標專案落地與變現:
- 推進日本商轉與 VPP 驗證，落實澳洲光儲輕資產與多元出場策略。
擴大表後儲能與維運市場布局:
- 聚焦半導體等高成長場景，提升接單動能。
深化台灣既有客戶延伸服務:
- 既有客戶基礎延伸維運、系統優化及整合服務，提高客戶終身價值。
新產品與新應用落地:
- 穩健推進充電設備、新一代通訊產品及電源應用，擴大營收來源。

預期效益

提升服務收入與持續性收入占比、優化獲利與現金流品質。
降低專案與價格波動影響，並提高資本使用效率與海外擴張彈性。
持續強化盛達轉型為能源科技服務平台的市場定位。

多元出場策略提升能源資產投資回報

依專案成熟度與市場條件動態配置

立即出售 (Immediate Sale)
- 說明: 專案取得完整許可並達RTB後，視市場條件出售專案，快速回收資金。
- 效益: 快速實現獲利。
完工後出售 (Sale After Completion)
- 說明: 專案完成建設並成功併網後，以較高估值出售，提升投資報酬。
- 效益: 提升案件價值與獲利。
長期持有運營 (Long-term Hold and Operate)
- 說明: 長期持有並運營案場，透過售電合約等方式產生持續性的收入。
- 效益: 建立穩定的長期事業。

靈活資產策略提升資本效率

聚焦中小型光儲案場: 專注 sub-5MW 專案，具備建設期短、融資彈性高、資本回收快的優勢。
資產運營模式: 透過特殊目的公司 (SPV) 進行專案開發，並由盛齊澳洲 (BW AU) 負責在地維運與能管。
收益多元化: 結合 NEM 電能交易、FCAS (輔助服務)及 LGC (綠電憑證)的多元獲利模型，支撐 ROIC 高於資金成本。

Additional Data

免責聲明

本資料係依據國際會計報導準則 IFRS 編制，並已經由會計師核閱。
本簡報中所提及之預測性資訊包括營運展望以及業務預測等內容，乃是建立在本公司從內部與外部來源所取得的資訊基礎。
本簡報中對未來的展望，是本公司截至目前為止對於未來的看法。對於這些看法，未來若有任何變更或調整時，本公司並不負責隨時再度提醒或更新。

聯絡資訊

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