中華電信 2025年第4季 法說會簡報

Company Overview

• 公司名稱: 中華電信股份有限公司 (Chunghwa Telecom)
• 報告類型: 2025年第4季 營運報告
• 日期: 2026年4月16日
• 地點: 台北 (國票證券法人論壇)

Financial Highlights

• 2025年全年財務表現創8年新高:
  • 營收、營業淨利、稅前淨利及每股盈餘皆超越全年財測高標。
  • 全年營收創歷史新高。
  • 累計每股盈餘連續六年年增率正成長，並創近八年來新高峰。
• 致力於提高股東價值:
  • 2026 董事會決議通過配發403 億元之現金股利
    • 每股股利NT$5.2元
    • 股利配發率 104.2%
  • 每股盈餘 (EPS) 與股息 (Dividends per share) 趨勢 (NT$)
    • 2021: EPS 4.61, Dividends 4.61
    • 2022: EPS 4.70, Dividends 4.70
    • 2023: EPS 4.76, Dividends 4.76
    • 2024: EPS 4.80, Dividends 5.00
    • 2025: EPS 4.99, Dividends 5.20
  • 註:
    • 1 股ADR = 10 股普通股
    • 現金股利以7,757,446,545股普通股數計算

Recent Performance and Results

營運績效財測達成狀況 (2025年)

• Q4 2025 (A) vs. Q4 2025 (E)
  • 營收: 65.65 (A) vs. 64.6164.86 (E), 達成率 101.2101.6%
  • 成本及費用: 54.15 (A) vs. 52.9552.98 (E), 達成率 102.2102.3%
  • 營業淨利: 11.38 (A) vs. 11.7412.27 (E), 達成率 92.896.9%
  • 淨利²: 9.29 (A) vs. 9.149.88 (E), 達成率 94.0101.7%
  • EPS: 1.20 (A) vs. 1.181.27 (E), 達成率 94.0101.7%
  • EBITDA³: 21.55 (A) vs. 22.1422.67 (E), 達成率 95.197.3%
  • EBITDA Margin (%): 32.82 (A) vs. 34.27~34.95 (E)
• 2025 (A) vs. 2025 (E)
  • 營收: 236.11 (A) vs. 232.70233.70 (E), 達成率 101.0101.5%
  • 成本及費用: 187.45 (A) vs. 187.54187.61 (E), 達成率 99.9100.0%
  • 營業淨利: 48.55 (A) vs. 45.3046.72 (E), 達成率 103.9107.2%
  • 淨利²: 38.69 (A) vs. 35.8437.39 (E), 達成率 103.5108.0%
  • EPS: 4.99 (A) vs. 4.624.82 (E), 達成率 103.5108.0%
  • EBITDA³: 88.77 (A) vs. 86.0387.46 (E), 達成率 101.5103.2%
  • EBITDA Margin (%): 37.60 (A) vs. 36.97~37.42 (E)
• 註:
  1. 依據T-IFRSs編製; 2025數字為自結數
  2. 歸屬於母公司業主淨利
  3. EBITDA被定義為合併淨利排除以下項目: (i) 折舊和攤銷, (ii) 融資成本, (iii) 營業外費用或收入, (iv) 所得稅, (v) 來自停業部門之損益(若有)

損益與財務指標 (NT$bn)

• Q4 2025 vs. Q4 2024
  • 營收: 65.65 vs. 65.30, 成長率 0.5%
  • 成本及費用: 54.15 vs. 53.78, 成長率 0.7%
  • 其他收益及費損²: -0.12 vs. 0.13, 成長率 -191.5%
  • 營業淨利: 11.38 vs. 11.65, 成長率 -2.2%
  • 稅前淨利: 12.18 vs. 11.93, 成長率 2.1%
  • 淨利³: 9.29 vs. 9.00, 成長率 3.2%
  • EPS: 1.20 vs. 1.16, 成長率 3.2%
  • EBITDA⁴: 21.55 vs. 21.58, 成長率 -0.2%
  • EBITDA Margin (%): 32.82% vs. 33.06%
• 2025 vs. 2024
  • 營收: 236.11 vs. 229.97, 成長率 2.7%
  • 成本及費用: 187.45 vs. 183.22, 成長率 2.3%
  • 其他收益及費損²: -0.11 vs. 0.12, 成長率 -192.0%
  • 營業淨利: 48.55 vs. 46.87, 成長率 3.6%
  • 稅前淨利: 50.26 vs. 47.75, 成長率 5.3%
  • 淨利³: 38.69 vs. 37.22, 成長率 4.0%
  • EPS: 4.99 vs. 4.80, 成長率 4.0%
  • EBITDA⁴: 88.77 vs. 86.49, 成長率 2.6%
  • EBITDA Margin (%): 37.60% vs. 37.61%
• 註:
  1. 依據T-IFRSs編製; 2025數字為自結數
  2. 其他收益及費損係依TIFRS規定,係性質屬業內但無法特別歸屬於特定功能別之收益及費損。包含不動產、廠房及設備及投資性不動產之處分淨損益及減損損失
  3. 淨利為歸屬於母公司業主之淨利
  4. EBITDA被定義為合併淨利排除以下項目: (i) 折舊和攤銷, (ii) 融資成本, (iii) 營業外費用或收入,(iv) 所得稅,(v) 來自停業部門之損益(若有)
  5. 成長率係以百萬元為單位之數字計算

資產負債與財務指標 (NT$bn)

• 2025.12.31 vs. 2024.12.31
  • 總資產: 536.35 vs. 534.49, 成長率 0.4%
    • 現金與約當現金: 37.09 vs. 36.26, 成長率 2.3%
    • 長期投資: 18.62 vs. 16.75, 成長率 11.2%
    • 不動產、廠房及設備: 288.16 vs. 289.84, 成長率 -0.6%
    • 無形資產: 59.76 vs. 66.28, 成長率 -9.8%
    • 其他資產: 132.72 vs. 125.36, 成長率 5.9%
  • 總負債: 135.42 vs. 136.39, 成長率 -0.7%
    • 合約負債: 28.04 vs. 23.84, 成長率 17.6%
    • 應付帳款: 16.15 vs. 18.22, 成長率 -11.4%
    • 應付公司債: 25.19 vs. 30.49, 成長率 -17.4%
    • 其他負債: 66.04 vs. 63.84, 成長率 3.5%
  • 股東權益: 400.93 vs. 398.10, 成長率 0.7%
  • 流動比率(%): 148.35 vs. 141.40, 成長率 4.9%
  • 負債比率 (%) ³: 25.25 vs. 25.52, 成長率 -1.1%
  • 淨負債占EBITDA (%) ⁴: 0 vs. 0, 成長率 -
• 註:
  1. 依據T-IFRSs編製; 2025數字為自結數
  2. 成長率係以百萬元為單位之數字計算
  3. 負債包含流動負債及非流動負債; 負債比率為總負債/總資產
  4. 淨負債=短期借款+應付短期票券+一年內到期之長期借款+長期借款+應付公司債-現金及約當現金

現金流量 (NT$bn)

• 2025 vs. 2024
  • 營業活動之淨現金流入: 77.50 vs. 79.24, 成長率 -2.2%
  • 資本支出²: 27.70 vs. 28.76, 成長率 -3.7%
    • 行動: 8.21 vs. 9.67, 成長率 -15.2%
    • 非行動: 19.49 vs. 19.09, 成長率 2.1%
  • 自由現金³: 49.80 vs. 50.48, 成長率 -1.4%
• 註:
  1. 依據T-IFRSs編製; 2025數字為自結數
  2. 資本支出數字為現金基礎
  3. 自由現金係營業活動之淨現金流入扣除資本支出

Business Segments

4Q25 亮點

• 行動服務
  • 穩居行動市場領先地位
    • CHT 行動營收市佔率: 41.0%
    • 行動月租客戶數 YoY + 75k
    • 行動5G月租客戶數 YoY + 570k
    • CHT 行動5G客戶數市佔率: 39.2%
    • CHT 行動客戶數市佔率: 39.7%
  • ARPU及營收持續攀升
    • 4G升5G月繳金額 ▲41%
    • 智慧型手機用戶5G滲透率 46.4%
    • 行動服務營收 YoY + 4.7% (0.8bn)
    • Mobile Service Revenue (Billion): 4Q24: 16.88, 1Q25: 16.95, 2Q25: 17.06, 3Q25: 17.31, 4Q25: 17.68
    • Postpaid ARPU (NT$): 4Q24: 552, 1Q25: 553, 2Q25: 556, 3Q25: 562, 4Q25: 572
• 固網寬頻服務
  • ARPU YoY 連續25季成長
    • 固網寬頻營收 (註) YoY + 3.8% / 0.43bn
    • 固網寬頻ARPU YoY + 3.3% / NT$25.8
    • Fixed Broadband Revenue (Billion): 4Q24: 11.45, 1Q25: 11.46, 2Q25: 11.59, 3Q25: 11.68, 4Q25: 11.88
    • Fixed Broadband ARPU (NT$): 4Q24: 793, 1Q25: 798, 2Q25: 804, 3Q25: 810, 4Q25: 819
  • 高速率用戶數持續走揚
    • 300M+ 用戶數 YoY + 13.8% / 203k
    • 1G+用戶數倍數成長
    • Fixed Broadband Subscriber (Thousand): 4Q24: 4,428, 1Q25: 4,432, 2Q25: 4,439, 3Q25: 4,447, 4Q25: 4,449
    • 300M+ Subscriber %: 4Q24: 34%, 1Q25: 36%, 2Q25: 37%, 3Q25: 38%, 4Q25: 39%
• 個人消費應用服務
  • 行固融合服務 營運表現
    • 行固融合Multiple Play服務客戶數年增 16.7%
  • IPTV/MOD + OTT 營運表現
    • 影視平台訂閱流失率下降
    • 2026年影視平台訂閱數可望因世界級體育賽事轉播重回成長軌道
  • 消費資安服務 營運表現
    • 消費資安客戶數年增 11.1%
• 企業客戶資通訊業務表現
  • 集團企業客戶資通訊營收年減 6.2%
    • 資通訊經常性營收年增 14.8%
  • 企客新興業務營收年減 8.9%
    • IDC YoY +18.9%
    • 5G 企業專網 YoY +87.7%
    • 大數據 YoY +3.0%
    • 智慧聯網 YoY -26.9%
  • AI 智慧客服解決方案獲獎肯定，並成功取得大型金融機構專案。
  • 成功取得政府勞保平台次世代基礎架構升級旗艦專案，合約總金額逾新台幣 30 億元。
  • 低軌衛星服務上架政府共同供應契約平台，帶動後續政府專案商機。
  • 複製推廣數位遠端監控管理解決方案，成功取得矯正機關五項新專案，合約金額近新台幣 1.5 億元。
• 國際子公司營運表現
  • 國際子公司營收年減 7.4%
    • 連續2季度營收正成長
  • 國際子公司營運亮點
    • 新加坡與泰國成功完成建廠專案，帶動東南亞市場營收年成長12%。
    • 馬來西亞子公司於2025年12月正式營運，因應當地需求成長，就近提供更即時、效率更佳的資通訊服務。
    • 美國子公司持續取得 AI 伺服器供應鏈專案，成長動能強勁，預期挹注2026年數十億台幣的營收成長。
    • 市場分布: Japan Market, U.S. Market, SEA Market (SG,VN,TH)

事業群 4Q25 財務表現 (NT$bn)

• 個人家庭事業群
  • 個家群營收年增5.9%，主因核心業務穩健成長及銷售動能強勁。
  • 銷貨收入年增14.0% 主因iPhone需求增加。
  • 稅前淨利年減0.3%。
  • 4Q24 總營收 37.33: 行動服務 14.43, 固網服務 10.72, 銷貨收入 11.29, 其他 0.90
  • 4Q25 總營收 39.54: 行動服務 15.06, 固網服務 10.86, 銷貨收入 12.87, 其他 0.75
• 企業客戶事業群
  • 企客群營收年減7.9%，主因資通訊營收年減7.0%。
  • 企客群行動服務營收年增5.9%，主因升級5G及企客專案帶動。
  • 稅前淨利年減4.5%。
  • 4Q24 總營收 23.9: 行動服務 2.33, 固網服務 8.51, 資通訊服務 11.33, 其他 1.73
  • 4Q25 總營收 22.0: 行動服務 2.47, 固網服務 8.59, 資通訊服務 10.54, 其他 0.42
• 國際電信事業群
  • 國際群營收年增2.5% 主因固網服務及行動服務帶動。
  • SJC2海纜與第一期Apricot海纜正式啟用，帶動國際電路出租營收成長。
  • 行動服務營收年增26%受惠於漫遊需求增加。
  • 稅前淨利年增1.8%。
  • 4Q24 總營收 2.50: 固網服務 1.21, 資通訊服務 1.14, 其他 0.14
  • 4Q25 總營收 2.56: 固網服務 1.24, 資通訊服務 1.15, 其他 0.17
• Note: (a) 成長率係以實際金額計算 (b) 國際電信事業群其他營收包含行動服務營收及銷貨收入

Outlook & Strategy

最新策略成果

• 財績效創新高
  • 全年度財務表現創8年新高
    • 營收、營業淨利、稅前淨利及每股盈餘皆超越全年財測高標
    • 全年營收創歷史新高
    • 累計每股盈餘連續六年年增率正成長，並創近八年來新高峰
• Pre-6G智慧應用新機會
  • 「海地星空」布局發酵，打造十億級衛星業務
    • 瞄準政府與企業的通訊備援需求
    • 自有衛星Astranis預計於2026年下半年投入營運，助力低、中、高軌衛星布局
  • 加速集團 Pre-6G 智慧應用營收獲利
    • AIoT、衛星及大數據之整體營收預期超越百億規模
  • AI技術商用化，商用模型可複製化
    • 發展AI平台化、長約化及可持續擴散的AI商業模式
    • AIDCs結合AI邊緣算力協作架構，創造新的營收動能

2026財務預測 (合併, NT$bn)

• 2026 (E) vs. 2025 (A)
  • 營收: 241.99243.68 vs. 236.11, Growth % 2.53.2
  • 營業成本及費用: 193.99194.46 vs. 187.45, Growth % 3.53.7
  • 營業淨利: 48.14~49.66 vs. 48.55, Growth % (0.8)~2.3
  • 淨利²: 37.39~38.94 vs. 38.69, Growth % (3.4)~0.6
  • EPS: 4.82~5.02 vs. 4.99, Growth % (3.4)~0.6
  • EBITDA: 90.2791.79 vs. 88.77, Growth % 1.73.4
  • EBITDA Margin (%): 37.30~37.67 vs. 37.60
  • 資本支出⁴: 31.91 vs. 27.70, Growth % 15.2
    • 行動: 7.69 vs. 8.21, Growth % (6.3)
    • 非行動: 24.22 vs. 19.49, Growth % 24.2
• Note:
  1. 依據T-IFRSs編製; 2025數字為自結數
  2. 指歸屬於母公司之業主淨利
  3. 本資料係屬預測性質,未必能完全達成,詳細內容請進一步參考重要會計政策及基本假設彙總
  4. 資本支出數字為現金基礎

ESG / Sustainability

• 永續成就
  • 以多項國際殊榮與具體淨零行動穩佔全球永續領導地位
    • 五度蟬聯The Asset Corporate Sustainability Leadership最高榮譽玉璽獎
    • 唯一榮獲WCA 世界通訊大獎「AI Innovation Award」銀獎的台灣企業
    • 蟬聯美媒**Newsweek「2025年全球最值得信賴企業」**榜單之台灣唯一電信業者
    • 取得為期20年的46億度企業綠電長約採購協議，加速邁向2045年淨零藍圖

Additional Data

聲明

• 本文件係由中華電信股份有限公司(以下簡稱本公司)提供，本文件中之資訊或意見並未明示或暗示陳述或保證其具有公正性、準確性、完整性或隨時更新，亦非完全可信賴。文件中之資訊係以發布時點之環境變動為考量，日後亦不可能為反映此時點後之重大發展狀況而更正相關資訊。本公司、轄屬機構、關係人、代表均不就使用(例如疏忽或其他情況)本文件資訊或其內容或其他與本份文件有關資訊所引發之損害負責。
• 本文件之陳述可能會表達出本公司對未來願景之信心與期望，但這些前瞻性之陳述係建立在若干與本公司營運及超出本公司管控因素外之假設條件上，因此，實際結果與上開前瞻性陳述可能有很大的差異。
• 本文件之任一部份不可因任何目的而被直接或間接複製、再散佈或傳遞予任何其他人(不論公司內或公司外)或出版(部份或全部)。