廣華控股 Hiroca Holdings Ltd. 2026Q3 法說會簡報
Company Overview
- 公司名稱: 廣華控股有限公司 (Hiroca Holdings Ltd.)
- 總經理: 黃建中
- 發言人: 邱守瑞 協理
- 日期: 2026-10-01
- 設立日期: 2009年12月8日
- 實收資本額: 新台幣8.38億元
- 員工人數: 2,355人
- 經營模式: 集團式營運, 致力於汽車飾件開發, 提供汽車科技工藝最佳解決方案
- 核心競爭力:
- 高度垂直與水平整合的生產能力
- 深入精細的製程技術與改善創新力
- 客戶高度的QCD信賴度
- 公司願景: 立足於中國, 並於全球各地設立研發生產據點, 不斷提升產品品質、降低生產成本, 使營運至銷售高效率供應與服務, 更進一步以綠色技術與客戶共創產業永續之路!
- 品質認證:
- 世界三大汽車公司品質認可 (QS 9000): 高專業控制供應環節, 使產品質量穩定與減少浪費。
- 全球市場公認標準 (ISO TS16949): 涵蓋美德法多重審核標準, 大幅減少認證疑慮, 增加全球採購信心。
Financial Highlights
2022~2026 五年度財務資訊 (單位:新台幣千元/EPS為元)
| NO. | 科目 | 2022年金額 | 2022年% | 2023年金額 | 2023年% | 2024年金額 | 2024年% | 2025年金額 | 2025年% | 2026 Q1-Q2金額 | 2026 Q1-Q2% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 銷貨收入 | 7,344,840 | 100% | 5,761,288 | 100% | 5,087,625 | 100% | 5,231,666 | 100% | 2,508,457 | 100% |
| 2 | 銷貨成本 | 5,849,352 | 79% | 4,486,785 | 78% | 3,956,748 | 78% | 4,001,444 | 76% | 1,920,260 | 77% |
| 3 | 銷售毛利 | 1,495,488 | 20% | 1,274,503 | 22% | 1,130,877 | 22% | 1,230,222 | 24% | 588,197 | 23% |
| 4 | 營業費用 | 1,285,503 | 18% | 1,230,091 | 21% | 1,221,056 | 24% | 1,273,702 | 24% | 704,058 | 28% |
| 5 | 營業利潤 | 209,985 | 3% | 44,412 | 1% | -90,179 | -2% | -43,480 | -1% | -115,861 | -5% |
| 6 | 業外收入 | 191,842 | 3% | 118,356 | 2% | 277,331 | 5% | 41,574 | 1% | 21,138 | 1% |
| 7 | 業外支出 | 192,466 | 3% | 282,139 | 5% | 173,762 | 3% | 130,648 | 2% | 51,784 | 2% |
| 8 | 稅前淨利 | 209,361 | 3% | -119,371 | -2% | 13,390 | 0% | -132,554 | -3% | -146,507 | -6% |
| 9 | 所得稅 | 78,668 | 1% | 50,953 | 1% | 59,219 | 1% | 32,517 | 1% | 13,097 | 1% |
| 10 | 少數股權 | -5,636 | -6,008 | 49,220 | 17,185 | 8,173 | |||||
| 11 | 稅後淨利歸屬於母公司 | 136,329 | 2% | -164,316 | -3% | -95,049 | -2% | -182,256 | -3% | -167,777 | -7% |
| 12 | 稅後EPS(元) | 1.63 | (1.96) | (1.14) | (2.24) | (2.08) |
盈虧狀況分析 (2026年1-6月)
- 稅前淨損: (146,507) NTD千元
- 應收帳款減損損失: 14,155 NTD千元
- 存貨一次性減損&報廢: 66,137 NTD千元
- 二廠折舊+抵押借款利息: 43,280 NTD千元
- 可轉債評價+利息損失: 17,321 NTD千元
- 小計: 140,893 NTD千元
2022~2026 五年度財務比率 (單位:新台幣億元, %)
- 毛利率:
- 2022年: 20.36%
- 2023年: 22.12%
- 2024年: 22.23%
- 2025年: 23.51%
- 2026Q2: 23.45%
- 淨利率:
- 2022年: 2.86%
- 2023年: 0.77%
- 2024年: -1.77%
- 2025年: -0.83%
- 2026Q2: -5.09% (營業利益率)
- 月營收 (億元):
- 22Q1: 20.94, 22Q2: 16.26, 22Q3: 19.62, 22Q4: 16.63
- 23Q1: 14.31, 23Q2: 13.19, 23Q3: 14.41, 23Q4: 15.71
- 24Q1: 11.57, 24Q2: 13.31, 24Q3: 11.84, 24Q4: 14.10
- 25Q1: 12.98, 25Q2: 13.31, 25Q3: 13.56, 25Q4: 13.47
- 26Q1: 11.55, 26Q2: 13.53
財報每股淨值
- 2021年: ~75.00
- 2022年: ~72.00
- 2023年: ~68.00
- 2024年: ~66.00
- 2025年: ~64.00
- 2026Q2: ~62.00
償債能力
| 指標 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2026年Q2 |
|---|---|---|---|---|---|
| 流動比率 | 215% | 179% | 169% | 136% | 135% |
| 速動比率 | 174% | 152% | 143% | 109% | 107% |
| 利息保障倍數 | 3.62 | 0.2 | 1.09 | 0.03 | -0.76 |
| 營運現金淨流入(億) | 10.1 | 9.5 | 6.12 | 6.76 | 1.62 |
經營績效
- 應收款項周轉率(次):
- 2022年: 2.95
- 2023年: 2.63
- 2024年: 2.64
- 2025年: 2.85
- 2026Q2: 2.92
- 存貨周轉率(次):
- 2022年: 4.55
- 2023年: 4.30
- 2024年: 4.05
- 2025年: 4.16
- 2026Q2: 3.52
- 應付款項周轉率(次):
- 2022年: 4.86
- 2023年: 4.78
- 2024年: 4.89
- 2025年: 4.51
- 2026Q2: 4.32
Business Segments
2022~2026年 銷貨收入產品組合 (2026前八月)
- 模具: 6.44%
- 轉印件: 43.39% (關鍵技術與獲利主軸)
- 塗裝件: 29.40% (關鍵技術與獲利主軸)
- 成型件: 17.09%
- 其他: 3.68%
- 趨勢: 光電、真木、雷雕等新一代工藝高單價產品逐漸增加。
Products & Technologies
核心技術-表面處理技術
- 既有表面處理:
- 真空熱轉印
- 噴漆
- 電鍍
- 熱燙印
- 水轉印
- EPF創新表面處理 (替代優化):
- 金屬膠膜
- 多色膠膜
- 真木/真鋁
- 印刷
- 光學
- 蝕刻
- 3D鐳雕
- 模內注塑成型
- 技術優勢 (實現創新):
- 完善表面處理技術
- 提升外觀/材質/品質/環保
- 客制化應用設計能力
- 持續提供降本方案
核心技術-電裝工藝
- 掌握關鍵技術 (產品差異化, 客制化設計):
- 光學 | 光學測試: SPEOS, LUCIDSHAPE
- 智慧 | 軟韌體設計: C/C++, RTOS, Embedded Linux
- Mini Led/Led | 創新封裝: C/C++, RTOS, Embedded Linux
- 機構 | 設計能力: Dassault, SIEMENS, CATIA V5, NX UG
- 熱流 | 熱流分析: MOLDFLOW, ANSYS Mechanical, SIEMENS FLOEFD
- 電子 | 電路設計: KEIL, AD-PCB, CANBUS, CAD
- 整合六大核心技術:
- 擁有的: 光學、散熱、機構、電子軟硬體、LED 封裝等開發技術能力
- 能做的: 設計全新內飾的觸控振動、氛圍燈、地圖燈與車燈、發光標牌
- 要做的: 掌握關鍵技術並于同步設計時凸顯產品差異化及客制化
核心技術-色彩紋理設計能力
- 工藝技術實力:
- 噴塗 (Painting): PU油漆, 鋼琴黑漆, 軟觸漆, 水性漆, UV漆, 水性UV漆, 抗指紋漆, 硬化指紋漆
- 電鍍 (Plating): 普通光鍍鉻, 電鍍色漆, 三價光鍍鉻, 珍珠色調, 白金色調, 超薄電鍍
- 熱燙印 (Hot stamping): 庫爾滋 (Kurz)
- 水轉印 (Hydro Graphic): Cubic, S-Cubic, E-Cubic
- 模內轉印 (IMD/INS): Type-P, Type-TR, Type-S
- 3D鐳雕 (Tri-D3eco): 單塗鐳雕, 雙塗鐳雕, 三塗鐳雕, 2次雙塗鐳雕
- TOM: OMD, OMR, PUR
- 真木真鋁 (Real Wood Aluminum): OPEN SKIN
- 新工藝導入: 原材料開發、膠膜紋理式樣設計、EPF 的雷雕工藝紋理設計
- 科技紋理: 拉絲紋, 碳纖紋, 木紋
- 豐富資源整合 (合作單位):
- 膠膜資源合作單位: DNP, 3M, Taica, TOPPAN, NISSHA 共和, JYD, KURZ, Tatsuta 龍田化學, RIKEN TECHNOS
- 塗料合作單位: 大寶、瑞盟、歐利生、佩特、立邦、松井、干浪化工
- 電鍍合作單位: 江門塚田理研
- 真木/真鋁合作單位: 匈牙利模諾
核心技術-產品設計能力
- 色彩紋理設計: 紋理開發, 渲染/動畫 (PHOTOSHOP, KEYSHOP, ILLUSTRATOR)
- 加飾件結構設計: 加飾件 (成型、塗裝、IMD), 功能件 (軸枕、杯托、置物盒), 氛圍燈 (直射式、反射式) (CATIA V5, NX UG)
- 照明件模組設計: 地圖燈/閱讀燈, 車內/外高刹燈, 尾燈/貫穿式尾燈, 轉向燈/指示燈, 發光標牌 (LUCIDSHAPE, ANSYS SPEOS)
- 電裝模組設計: 嵌入式架構設計、軟體程式設計、集成測試, LIN、CAN, 壓力感應, 觸控/振動 (KEIL, AD-PCB, CANBUS, CAD)
- CAE分析: 模流分析, 剛性分析, 光學分析, 熱流分析 (MOLDFLOW, LUCIDSHAPE, ANSYS, ANSYS SPEOS, ANSYS FLUENT)
- 產品驗證: 環境測試, 物理測試, 化學測試, 色彩測試, 光學測試, 其他
- 生產技術開發: 生產技術, 國產膠模開發, 膠膜紋理雷雕, IMD制程, 表面加飾生產, 真木真鋁
核心技術-自有專利技術
- 專利總數: 77項 (發明:18項, 實用新型:59項, 膠膜相關:13項)
- 環保加飾創新應用:
- 多色INS加飾技術
- 金屬色環保加飾
- 捲簾門加飾技術
- 專利範例: IMD式汽車捲簾製造工藝 (201910837289.5), 汽車捲簾構造 (201921478333.), 汽車捲簾門製造方法 (202010730399.)
- 智能氛圍燈創新應用:
- 智慧氛圍燈加飾技術
- 智能觸控+透光皮革應用
- 發光縫線皮革刺繡加飾應用
- 專利範例: 濺鍍式透光飾件 (202020369023.0), 內濺鍍式膠膜汽車裝飾件 (202120491231.2), 汽車裝飾件製造方法 美國專利 (16/902,250)
- 車內照明、車外信號燈應用:
- 照明燈創新應用
- 地圖燈 Map Lamp
- MINI LED發光標牌 (優越的均光性)
- 專利範例: 多功能薄型Mini LED汽車車燈 (202120491232.7), 種透光皮革飾件 (202020369117.8), 毛絨裝飾件的生產製造系統 (202020737991.2), 汽車裝飾件及製造方法 美國專利 (17/117,117), 臺灣專利 (109134299)
- 廣華尾燈優勢: 登板用電功率低、發熱少, 產品結構設計厚度可減少約50%
主要產品
- 豐田 (漢蘭達): 前後門板 (工藝: 成型+INS(膠膜轉印))
- 比亞迪 (多車款): 車載冰箱 (工藝: 成型+塗裝)
- 廣汽豐田 (鉑智7 BZX7): 門板扶手、中控、儀錶板 (工藝: 成型+真木、鐳雕、擦色)
- 上汽奧迪 (E7X): 真木門板、中控 (工藝: 成型+真木)
- 本田 S7/P7: 主副駕及中控飾板 (工藝: 表皮包覆(透光皮革)+氛圍燈 (Mini LED))
- 日産 (N6→7→8)純電車: 發光車標+地圖燈+個人燈+中控扶手...等 (工藝: 成型+塗裝+鐳雕+LED+皮革包覆)
Clients & Markets
廣華集團全球據點 (WORLDWIDE LOCATIONS)
- 中國大陸據點:
- 東莞廣澤 (大陸總部)
- 武漢廣佳
- 湖南廣佳
- 襄陽廣佳
- 開封廣佳
- 東莞模諾
- 蘇州廣晉
- 海外據點:
- 北美廣澤 (USA)
- 墨西哥廣泰
- 台灣廣華 (台灣海外總部)
- 南韓合資公司
- 日本廣華
2026年1-8月收入客戶佔比
- 日系車企: 佔比50%
- 內銷: 東風日產、廣汽豐田、廣汽本田、東風本田
- 外銷: 日本日產、SUBARU
- 營收百分比: 日產 33.65% (24%), 豐田 13.66%, 本田 1.66%, SUBARU 0.78%
- 歐美車企: 佔比32%
- 內銷: 上汽大眾、一汽大眾、福特
- 外銷: 克萊斯勒、通用、PACCAR
- 營收百分比: 克萊斯勒 21.64%, 福特 0.73%, 大眾 5.77%, PACCAR 1.46%, 其他歐美 2.10%
- 中國車企: 佔比17%
- 比亞迪汽車、長城汽車、廣汽集團、東風集團、上汽集團等
- 營收百分比: 比亞迪汽車 3.82%, 長城汽車 5.61%, 上海汽車(集團) 3.16%, 東風汽車(集團) 2.89%, 廣州汽車(集團) 1.15%, 其他中國 0.24%
- 其他車企: 佔比1.53%
5年客群演變 (2026/1~8)
- 日系: 49.90%
- 歐美系: 31.70%
- 自主品牌: 16.87%
- 其他: 1.53%
光電產品銷售額
- 2022年: 低
- 2023年: 成長
- 2024年: 持平
- 2025年: 大幅成長
光電產品項目數
- 2022年: 0
- 2023年: 3
- 2024年: 4
- 2025年: 6
- 2026年預計: 11
中國汽車市場狀況及未來預估
- 中國汽車近年銷量 (乘用車、商用車等全部) 均含新能源 (單位:萬輛)
- 2022年: 2,686
- 2023年: 3,009
- 2024年: 3,143
- 2025年: 實際銷量 3,440, 預估 3,475
- 2026年預估: 實際銷量 1,824, 預估 1,760 (此處數據可能為上半年或部分月份)
- 26年 ICE與NEV 市場份額占比:
- ICE燃油車 (106萬): 60.6%
- NEV新能源 (164萬): 39.4%
- 26年中國汽車市場銷量分類分析 (同期 vs. 同期累計對比, 8月數據)
- 類型:
- ICE燃油車: 8月銷量 106.9 (-26.8%↓), 1-8月累計 966.2 (-16.0%↓)
- NEV新能源: 8月銷量 164.3 (+17.8%↑), 1-8月累計 1064.9 (+11.0%↑)
- 車型:
- 乘用車: 8月銷量 238.3 (-6.2%↓), 1-8月累計 1737.1 (-5.4%↓)
- 商用車: 8月銷量 32.9 (+2.8%↑), 1-8月累計 294 (+7.2%↑)
- 品牌:
- 自主品牌: 8月銷量 185.3 (+4.9%↑), 1-8月累計 1274.5 (+0.8%↑)
- 合資+國外品牌: 8月銷量 86 (-21.1%↓), 1-8月累計 756.6 (-10.5%↓)
- 內銷/出口:
- 內銷: 8月銷量 170 (-21.3%↓), 1-8月累計 1316.2 (-21.4%↓)
- 出口: 8月銷量 101 (+45.5%↑), 1-8月累計 714.9 (+64.5%↑)
- 總銷量: 8月銷量 271.2 (-5.0%↓), 1-8月累計 2031.1 (-3.7%↓)
- 8月乘用車銷量: 238萬輛
- 類型:
- 26年乘用車銷量車系份額占比:
- 自主: 77.6%
- 日系: 6.6%
- 德系: 8.0%
- 美系: 6.1%
- 韓系: (未顯示具體數值，包含在其他歐系中)
- 其他歐系: (未顯示具體數值)
- 法系: (未顯示具體數值)
- TOP 車企市場銷量分析 (同期 vs. 同期累計對比, 8月數據)
- TOP15 銷量: 8月銷量 253.7 (-0.9%), 1-8月累計 1892.2 (-5.6%), 佔總銷量 93.2%, 累計出口量 634.8
- 主要車企表現 (8月銷量/1-8月累計銷量):
- 比亞迪: 44.0 (+21.8%↑) / 266.8 (-10.5%↓)
- 上汽: 34.5 (-0.5%↓) / 265.8 (-0.5%↓)
- 吉利: 31.4 (+0.2%↑) / 228.8 (+1.5%↑)
- 奇瑞: 28.0 (+23.3%↑) / 191.3 (-10.2%↓)
- 特斯拉: 8.6 (+37.8%↑) / 64.8 (+29.9%↑)
- 蔚來: 3.6 (+71.0%↑) / 26.3 (+68.0%↑)
- TOP 車企市場銷量份額占比:
- TOP3企業: 37.49%
- TOP5企業: 56.91%
- TOP10企業: 84.34%
- TOP15企業: 93.16%
Outlook & Strategy
現況總結及未來布局
- 提升產品競爭力:
- 光與美電裝與自製EPF膠膜
- 客群與全球布局:
- 中國自主品牌+日韓系全球車款+美洲擴張
- 汽車產業鍊自身定位轉型:
- 二階OEM轉為一階參與設計
- 戰略布局:
- 中國: 東莞總部廠區即將完成整合、整體產能將進行重組 (廠區及人力進一步優化)
- 台灣: 海外研發中心及膠膜EPF產線, 前端原材料垂直整合
- 墨西哥: 關稅效應後的最佳替代生產地
- 日本: 鎖定日系全球車款, 為業務增量
- 韓國: 打入韓系市場, 進入供應商名錄獲開放中國供貨選項
Additional Data
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